20210202-东北证券-中材国际-600970.SH-公司业绩回暖_智能制造打开新局面_4页_626kb

中材国际（600970）公司动态报告总结

核心内容

中材国际（600970）在2021年2月2日发布的证券研究报告中，对公司的业绩表现、业务拓展及未来发展前景进行了分析。报告指出，随着疫情影响逐步消退，公司业绩稳步回暖，特别是在第三季度实现大幅增长，预计第四季度因施工旺季将延续这一趋势。公司还通过收购控股股东旗下的三家水泥工程公司，进一步整合资源，完善产业链，增强在水泥工程与矿山工程领域的核心竞争力。

主要观点

• 业绩回暖：公司前三季度营收下降7.31%，归母净利润下降10.91%，但Q3业绩大幅回升，同比增速回正。预计Q4营收增速将持续提升。
• 海外市场复苏：2020年全年新签合同额为341.89亿元，同比增长9%。其中Q4新签合同额达96.15亿元，同比增长118%，显示出海外市场恢复强劲。
• 业务多元化：公司通过拓展工程建设、装备制造和环保业务，提升了整体业绩表现，其中工程建设业务增长13%，环保业务增长1%。
• 智能制造布局：公司顺应国家政策，推动水泥产业智能制造，自主开发的智能化技术装备已投入使用。借助BIM平台实现项目全要素数字化管控，未来有望向软件服务与智能运维服务延伸。
• 投资评级：报告给予公司“买入”评级，并上调目标价至10.12元，预计2020-2022年EPS分别为0.77、0.92、1.13元。

关键信息

财务表现

• 营收：2020年全年营收为242亿元，同比增长-0.6%；2021年预计增长15.0%；2022年预计增长14.4%。
• 净利润：2020年全年净利润为14亿元，同比下降15.4%；2021年预计增长19.1%；2022年预计增长22.7%。
• 每股收益：2020年为0.77元，2021年预计为0.92元，2022年预计为1.13元。
• 市盈率与市净率：2020年市盈率为11.72，市净率为1.38；预计2022年市盈率降至8.02，市净率降至1.07。
• 净资产收益率：2020年为11.78%，预计2022年将提升至13.32%。
• 股息收益率：2020年为2.54%，预计2022年将提升至3.2%。

财务与估值指标

风险提示

• 系统性风险
• 盈利预测与估值不及预期

未来展望

公司通过智能制造和资源整合，正逐步打开新的发展局面。随着海外业务的恢复和新签订单的增长，公司有望在未来实现更强劲的业绩增长。此外，公司通过优化运营效率和提升盈利能力，进一步增强了市场竞争力。

相关报告

• 《中材国际（600970）：业绩恢复超预期，资源整合未来可期》
• 《中材国际（600970）：平台突围，浴火涅槃》
• 《中材国际（600970）：业绩稳健增长，疫后海外需求或爆发》

分析师简介

• 王小勇：东北证券建筑建材行业首席分析师，具有13年证券研究从业经验。
• 陶昕媛：东北证券建筑建材组研究助理，2020年加入东北证券。

股票数据（2021年2月1日）

历史收益率曲线

• 1M：32%
• 3M：20%
• 12M：50%

相对收益

• 1M：28%
• 3M：5%
• 12M：15%

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作并仅向本公司客户发布。报告内容和意见仅反映当日判断，不保证内容和意见不发生变化。本报告仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或征价。本公司及其雇员不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益。

附注

• 机构销售联系方式详见报告原文。