20210418-兴业证券-有色金属行业周报_美债利率大幅下挫_工业金属与贵金属价格齐涨_22页_3mb

有色行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年4月18日发布的《【兴证金属·有色周报】》，主要分析了有色金属市场在2021年4月5日至4月18日期间的走势，重点讨论了工业金属、新能源金属、贵金属等板块的表现，并对相关个股和行业进行了推荐。整体来看，市场在宏观利好和需求复苏的推动下呈现上涨趋势，其中铜、铝、贵金属等板块表现较为突出。

主要观点

宏观环境利好

• 美债利率大幅回落，支撑工业金属和贵金属价格。
• 3月国内社融数据表现强劲，经济复苏动力仍强。
• 美国3月CPI数据创2018年8月以来最高，显示通胀预期升温。
• 央行发放黄金进口配额，显示对黄金的投资价值看好。

工业金属

• 铜：LME铜价上涨2.83%，国内铜价上涨2.73%。供给端铜精矿加工费维持低位，二季度检修力度加大，预计供给减少；需求端消费旺季尚未完全展开，但铜材产量同比增加，开工率上升，看好经济复苏对需求的提振。伦铜库存环比上涨1.39%，沪铝库存环比下降3.66%，显示去库趋势明显。
• 铝：国内电解铝社会库存六连降，周度去库速度加快，沪铝主力周涨2.97%。预计下周将维持高位震荡，受消费端表现支撑。
• 锌：国内锌矿供应逐步恢复，但消费端受原料价格影响，预计锌价将围绕成本支撑震荡。
• 铅、锡、镍：铅价受库存上升影响承压，锡价因环保限产预期而偏强震荡，镍价受宏观情绪影响反弹，但基本面疲软，预计下周震荡运行。

新能源金属

• 锂：氢氧化锂价格上行，电池级碳酸锂价格维持稳定，工业级碳酸锂价格小幅下滑。新能源乘用车销售数据强劲，支撑锂价。
• 钴：钴价小幅震荡，钴中间品价格下调，但高镍材料出口订单增加，助推氢氧化锂价格上涨。预计二季度采购需求转淡，钴价仍有下行趋势。

贵金属

• 黄金：COMEX黄金上涨1.90%，国内黄金价格也小幅上涨。美国通胀预期升温，国内央行发放黄金进口配额，支撑金价上行。
• 白银：COMEX白银上涨2.82%，国内白银价格也有所上涨。贵金属板块整体表现偏强，重点推荐银泰黄金和赤峰黄金。

关键信息

市场表现

• 上证综指下跌0.70%，沪深300指数下跌1.37%，SW有色指数下跌0.91%。
• 贵金属板块整体上涨，黄金和白银分别上涨1.90%和2.82%。
• 工业金属中，LME铝、铜、铅、锡上涨，锌和镍小幅下跌。

重点推荐个股

• 工业金属：紫金矿业、南山铝业、西部矿业、云铝股份、神火股份、索通发展，建议关注五矿资源。
• 新能源金属：华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业、寒锐钴业、正海磁材。
• 贵金属：银泰黄金、赤峰黄金，建议关注恒邦股份、盛达资源、山东黄金。

风险提示

• 强势美元可能压制金属价格。
• 全球地缘政治风险可能影响供应链安全。
• 经济复苏低于预期可能导致金属需求下降。

图表与数据

• 图1-图2：上周涨幅与跌幅前10只股票。
• 图3-图6：黄金、铜、钴、锂等价格与相关个股走势对比。
• 图7-图31：LME与国内主要金属价格、库存变化。
• 表1-表3：金属价格、库存及价差数据。

行业评级

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 股票评级：基于相对指数涨幅，分为买入、审慎增持、中性、减持、无评级。

报告结构

1. 行业及个股表现
2. 基本金属
3. 贵金属、小金属
4. 稀土价格
5. 风险提示

总结

本报告综合分析了2021年4月5日至4月18日期间有色金属市场表现，指出宏观经济和需求复苏是推动价格上涨的主要因素。重点推荐了铜、铝、钴、锂、贵金属等板块，并对相关个股进行了分析。同时，报告也对可能面临的风险进行了提示，包括美元走势、地缘政治及经济复苏不及预期。整体来看，市场在利好因素支撑下表现强劲，但需关注未来可能出现的不利因素。