20250907-东吴证券-原油周报_OPEC+考虑继续增产_国际油价下降_60页_3mb

原油周报分析总结

2025年9月7日原油周报分析显示，本周主要原油期货价格出现小幅下降。布伦特原油期货周均价环比下降0.7美元/桶，至67.5美元/桶；WTI原油期货价格环比下降0.2美元/桶，至63.9美元/桶。分析师指出，OPEC+联盟考虑继续增产，导致国际油价承压下行。

市场表现和数据追踪

• 美国原油库存方面，截至8月29日，美国原油总库存环比增加292万桶，达到8.3亿桶；商业原油库存环比增加242万桶至4.2亿桶。
• 美国原油产量为1342万桶/天，环比小幅下降2万桶/天。然而，美国活跃原油钻机数增至414台（环比+2台），活跃压裂车队为162部（环比+2部），暗示短期内可能会增加产量。
• 原油需求方面，美国炼厂原油加工量环比下降1万桶/天至1687万桶/天，但总体开工率仍保持在94.3%高位。

风险与评估

投资风险主要来自地缘政治因素对油价的剧烈干扰、宏观经济加速下滑导致的需求不振，以及新能源对传统石油的替代风险。此外，OPEC+调整其石油供应计划、美国解除伊朗制裁的潜在可能，以及页岩油生产的政策变化，均构成市场关注焦点。

分析师推荐

能源化工首席分析师陈淑娴推荐关注中国海油、中国石油、中国石化等大型石油公司以及中海油服、海油工程、石化油服等油服企业。该板块估值仍有支撑，但短线波动较大。以上股票的最新市盈率多数保持高位，而部分油服企业估值处于下行通道中。

总体而言，随着全球能源转型压力增加和库存水平逼近警戒线，短期市场情绪谨慎，建议投资者密切跟踪OPEC+的实际产量执行情况及美国页岩油企业动态。