20250511-东吴证券-原油周报_OPEC+加快增产步伐_国际油价走弱_56页_3mb

报告摘要

原油周报：OPEC+加快增产步伐，国际油价走弱
投资要点

美国原油市场
- 本周Brent原油期货周均价621美元/桶，WTI原油期货周均价590美元/桶，环比分别下跌13美元和6美元。
- 美国原油总库存84亿桶，环比减少145万桶；商业原油库存44亿桶，环比减少203万桶；战略原油库存40亿桶，环比增加58万桶；库欣库存02亿桶，环比减少74万桶。
- 美国原油产量1337万桶/天，环比减少10万桶/天；活跃钻机数474台，环比减少5台；压裂车队数195部，环比减少6部。
- 美国炼厂原油加工量1607万桶/天，环比减少1万桶/天；开工率890%，环比上升0.4个百分点。
- 原油进出口：进口量606万桶/天，出口量401万桶/天，净进口量205万桶/天，环比分别增加56万桶、减少12万桶和增加67万桶。
美国成品油市场
- 成品油价格：汽油、柴油、航煤周均价分别为86美元/桶、84美元/桶、89美元/桶，环比分别下跌6美元、37美元、51美元；与原油价差分别为25美元、23美元、27美元，环比分别上涨19美元、下跌12美元、下跌26美元。
- 成品油库存：汽油库存23亿桶，环比增加19万桶；柴油库存11亿桶，环比减少111万桶；航煤库存04亿桶，环比减少111万桶。
- 成品油供给：汽油产量971万桶/天，环比增加25万桶；柴油产量465万桶/天，环比增加4万桶；航煤产量188万桶/天，环比增加4万桶。
- 成品油需求：汽油消费量872万桶/天，环比减少38万桶；柴油消费量352万桶/天，环比减少3万桶；航煤消费量202万桶/天，环比增加47万桶。
- 成品油进出口：汽油净出口88万桶/天，环比增加31万桶；柴油净出口129万桶/天，环比增加36万桶；航煤净出口2万桶/天，环比减少6万桶。
相关上市公司
- 推荐：中国海油（600938SH/0883HK）、中国石油（601857SH/0857HK）、中国石化（600028SH/0386HK）、中海油服（601808SH）、海油工程（600583SH）、海油发展（600968SH）。
- 建议关注：石化油服（600871SH/1033HK）、中油工程（600339SH）、石化机械（000852SZ）。
风险提示
- 地缘政治冲突可能冲击油价。
- 宏观经济增速放缓导致需求萎缩。
- 新能源替代传统石油需求。
- OPEC+调整石油供应计划。
- 美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场。
- 美国对页岩油环保及融资政策变化。
- 全球2050年净零排放目标政策调整。