20240427-国元证券-百诚医药-301096.SZ-2024年一季度报告点评_新签订单保持高增长_看好高增业绩持续_3页_1mb

百诚医药(301096)近期发布2023年及2024年一季度报告，展示了强劲业绩增长。2023年公司实现收入102亿元，同比增长675%，主要得益于国内药物研发CRO市场的机遇、深化客户合作及团队建设，毛利率高达67.4%。净利润达到27亿元，同比增长401%。2024年一季度，收入22亿元，增长340%，净利润4.9818亿元，同比上涨421%。这些成绩得益于公司强化“技术转化+受托开发+权益分成”经营模式，分业务看，临床前药学研究收入增长548%，研发技术成果转化增长777%，临床服务大幅上升1413%，CDMO业务增长1524%。

公司在研发方面积极，2023年技术转化104个项目，权益分成业务进展虽略有下降但整体优化了项目价值。截至2023年末，新增订单136亿元，支持未来持续增长。投资预测上调，预计2024-2026年收入分别为1372亿元、1821亿元、2352亿元，增速高达3491%、3266%、2916%；净利润预测为357亿元、487亿元、652亿元，增速3114%、3662%、3379%。维持“买入”评级，目标价6866元。

风险包括核心人才流失、技术泄密和竞争加剧，可能影响业绩。总体而言，公司强劲增长潜力和高估值支撑了买入建议。