20230815-国海证券-百诚医药-301096.SZ-2023年中报点评_业绩高增长_新签订单为未来增长夯实基础_5页_390kb

公司研究评级：买入（首次覆盖）

新签订单为业绩高增长夯实基础

核心要点

业绩表现

• 2023年上半年百诚医药实现营收424亿元，同比增长7253%，净利润119亿元，同比增长4051%
• 其中Q2单季营收263亿元，同比增长7545%，归母净利润84亿元，同比增长2886%

主要业务分析

• 自研成果转化：收入占比44.86%，同比增长17487%
• 临床服务：收入0.70亿元，同比增长6124%，增速强劲
• 新增订单：金额627亿元，同比增长5630%

创新布局

• 组建120余人的创新药研发团队（硕博占比80.65%）
• 重点布局10个创新药项目，涵盖多个I类新药（H3受体、CDK4/6等靶点）
• BIOS-0618片完成I期临床试验，预计下半年启动适应症探索试验

财务预测（2023-2025年）

• 营收增长率：48%、42%、34%
• 归母净利润增长率：47%、40%、33%
• PE估值：23倍、17倍、13倍

核心风险

• 竞争加剧
• 药物研发失败
• 核心技术骨干流失
• 政策变化风险

投资建议
首次覆盖，给予"买入"评级，相对沪深300指数有20%以上涨幅空间。