20250828-国盛证券-比依股份-603215.SH-内销及咖啡机表现亮眼_盈利水平有待恢复_3页_685kb

比依股份（603215.SH）2025年半年报显示，公司实现营业收入11.6亿元，同比增长34.5%，但归母净利润降至0.5亿元，同比下降21.0%，扣非净利润亦同步下滑。期内，咖啡机业务收入同比增长405.8%，成为增长主要驱动力，而空气炸锅业务出现小幅下滑。出口收入实现大幅增长，同比增幅达532.8%，但外销毛利率有所下降。

毛利率同比下降2.5个百分点至14.4%，各业务板块毛利率差异显著，且内销与外销毛利率变化方向相反。期间费用率总体有所上升，拖累盈利表现。尽管公司上调收入预测，并维持“增持”评级，但分析师调整了盈利预测，认为公司盈利水平需时间恢复。

主要风险包括原材料价格波动、汇率变化及行业竞争加剧。公司正积极布局全球产能，以应对市场变化。