20240128-广发期货-股指期货周报_央行超预期降准_股指初步企稳反弹_28页_2mb

广发期货研究报告：2024-01-28 股指期货周报

市场回顾：
央行超预期降准0.5个百分点（2月5日落地），向市场提供1万亿元流动性，降准后金融机构存款准备金率达7%。此前降息预期落空导致股指深度回调，但降准释放流动性使市场信心回升，上证指数收复2900点，中字头国企、金融、地产领涨，百亿资金通过ETF流入。

宏观经济观点：

• 地产：土地供应增加，一线城市和三线城市成交面积回升，存销比上升；土地成交总价回落，楼面均价下降。
• 汽车：12月汽车销量同比环比增长明显，但全钢胎、半钢胎开工率节前回落。
• 出口：12月出口同比增23%，贸易顺差扩大，集装箱运价指数上升。

股指观点：
短线下行空间有限，初步企稳反弹，建议逢回调轻仓试多，但需防范追高风险。期指主力合约涨跌不一，IF、IH反弹明显，IC表现偏弱。

期货指标总结：

• 期现价差：IF、IH、IC整体贴水修复，部分合约转为升水。
• 持仓：IF、IM空头增持，IH、IC空头减持；展期成本方面，IM最高（551%），IF表现相对稳定。
• 流动性：降准对资金面支撑明显，市场维持宽松。

行业表现：

• 消费、金融反弹明显；地产、能源、通讯服务领涨；医疗保健、信息技术、日常消费领跌。

流动性跟踪：

• 货币市场利率（SHIBOR、DR007）震荡上升，央行净投放4100亿元；LPR维持不变。