20210725-中航证券-可转债周报_公募基金风格转换_继续关注中小盘风格的投资机会_15页_1mb
报告摘要
可转债周报总结：公募基金风格转换，中小盘成长风格优势显著
核心内容
2021年7月19日至7月25日期间，公募基金持仓风格发生明显转变，成长风格股票占比显著上升，表明市场对成长股的偏好增强。分析师认为，随着利率的下行，科技与军工板块表现突出，未来仍可能受益于利率继续走低的趋势。同时，市场对利率和通胀的分歧仍存在，但预计年内通胀将回落，经济趋势性放缓将支撑利率下行，为成长风格创造投资机会。
主要观点
- 公募基金持仓风格转变：普通股票型基金在二季度前十大重仓股中，成长风格股票占比达49%，较一季度上升6.13%。
- 利率对市场风格影响显著：利率下行推动成长风格跑赢大盘股，科技ETF与军工ETF自4月以来表现优于上证指数和沪深300指数。
- 未来市场展望：分析师认为小盘成长股仍具优势，尽管存在利率和通胀上行担忧，但当前市场环境仍为成长风格提供买点。
- 可转债策略：建议关注中小盘风格，同时关注业绩兑现、盈利前景优的可转债。Powerball二号策略与Levi可转债策略本周收益率为1.00%，成立以来总回报为9.05%，年化收益率达18.76%。
关键信息
可转债市场表现
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涨幅前五：
- 天铁转债（天铁股份）：31.47%
- 聚飞转债（聚飞光电）：34.09%
- 伯特转债（伯特利）：31.10%
- 三力转债（三力士）：29.09%
- 斯莱转债（斯莱克）：25.44%
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跌幅前五：
- 九典转债（九典制药）：-23.29%
- 道氏转债（道氏技术）：-9.08%
- 思特转债（思特奇）：-9.80%
- 中天转债（中天科技）：-11.93%
- 维格转债（锦泓集团）：-10.51%
可转债发行与上市信息
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本周完成发行的可转债：
- 金博转债（金博股份）：发行规模5.999亿元，期限6年，票面利率0.5%，补偿利率3.6%，信用等级A+，所属行业有色金属。
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本周上市的可转债：
- 伯特转债（伯特利）：发行规模9.02亿元，期限6年，票面利率0.3%，补偿利率3.5167%，信用等级AA，所属行业汽车。
- 节能转债（节能风电）：发行规模30亿元，期限6年，票面利率0.2%，补偿利率2.4167%，信用等级AA+，所属行业公用事业。
- 北港转债（北部湾港）：发行规模30亿元，期限6年，票面利率0.2%，补偿利率2.1667%，信用等级AA，所属行业交通运输。
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下周上市的可转债：
- 惠城转债（惠城环保）：发行规模3.2亿元，期限6年，票面利率0.5%，补偿利率3.6167%，信用等级A+，所属行业公用事业。
可转债触发条款情况
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接近触发赎回条款的可转债：
- 海印转债（海印股份）：触发价2.093元，正股价1.95元，未触发。
- 永东转债（永东股份）：触发价8.764元，正股价10.19元，未触发。
- 久其转债（久其软件）：触发价4.879元，正股价4.77元，未触发。
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已触发赎回条款的可转债：
- 常汽转债（常熟汽饰）：触发价12.129元，正股价41.23元，已触发。
- 寿仙转债（寿仙谷）：触发价36.894元，正股价10.81元，已触发。
- 火炬转债（火炬电子）：触发价32.487元，正股价17.44元，已触发。
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将触及下修价格的可转债：
- 弘亚转债（弘亚数控）：触发价32.3765元，正股价32.6元，接近下修价格。
- 三诺转债（三诺生物）：触发价28.12元，正股价28.47元，接近下修价格。
- 健友转债（健友股份）：触发价28.98元，正股价29.37元，接近下修价格。
风险提示与免责声明
- 风险提示：投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的收益或损失承诺均为无效。
- 免责声明：本报告并非针对任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民，材料版权属于中航证券，未经许可不得更改或发送。
- 投资评级：
- 上市公司：买入（未来六个月涨幅10%以上），持有（-10%至10%），卖出（跌幅10%以上）。
- 行业：增持（增长高于沪深300），中性（与沪深300持平），减持（增长低于沪深300）。
分析师简介
- 成果：CFA，中航证券研究所首席策略分析师，SAC执业证书号S0640520070001，中国人民大学管理学学士，波士顿大学工商管理硕士。
总结
本报告强调了当前市场中成长风格股票的显著优势，特别是科技与军工板块。同时，建议投资者关注中小盘风格的可转债，尤其是那些业绩良好、盈利前景优的品种。分析师还提供了本周及下周的可转债发行与上市信息，以及部分可转债触发条款的情况，为投资者提供了全面的市场分析和策略建议。
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