20220914-弘业期货-玉米_淀粉周评_内增外减_连玉米上涨或承压_4页_393kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容概述

本报告由弘业期货农产品事业部发布，日期为2022年9月14日，分析了玉米及淀粉市场的近期走势与影响因素。报告指出，国内玉米期货主力合约（01合约）震荡上涨，但涨幅不及外盘，主要受美玉米减产预期和国内丰产预期的影响。同时，国内饲料需求维持强劲，但深加工需求仍低迷，疫情对下游市场造成持续压力。

主要观点

1. 国内玉米走势承压

• 玉米主力01合约震荡上涨，从2591点上涨至2859点，累计涨幅10.3%。
• 美盘玉米同样震荡上涨，从561.75点上涨至699.5点，累计涨幅24.5%。
• 内外联动增强，但国内玉米涨幅弱于外盘，主要因市场预期国内玉米丰产，而美玉米减产力度加大。

2. 美农报告调减期末库存

• 美农9月供需报告显示，2022/23年度美玉米播种面积减少1.3%，单产下降至172.5蒲/英亩，总产量降至139.4亿蒲。
• 期末库存调减至12.2亿蒲，为近十年低位，支撑美玉米价格上涨。
• 美国8月通胀回落至8.3%，虽不及预期，但仍引发市场对美联储强加息的担忧，可能对大宗商品价格造成压力。

3. 国内玉米市场预期总体丰产

• 国内主产区天气两端分化，部分地区减产，部分地区丰产，但整体市场仍预期丰产。
• 美农调增中国玉米产量至2.74亿吨，创历史新高，中国农业农村部未调整产量预测，表明国内供应充足。
• 早熟新玉米逐渐上市，新作收割压力增大，需关注市场实际产量与供应节奏。

4. 需求延续分化

• 饲料需求强劲：8月全国工业饲料产量达2635万吨，环比增长7.2%，其中猪料和禽料增长显著。
• 养殖利润增长：截至9月9日，自繁自养生猪盈利710.2元/头，外购仔猪盈利796.9元/头，支撑饲料需求。
• 深加工需求低迷：淀粉加工企业开机率仅为50.4%，处于近年低位；淀粉库存继续回落，反映需求不足。
• 疫情反复：对下游市场恢复造成阻碍，燃料乙醇等长期依赖玉米的行业受限。

关键信息汇总

总结与建议

• 技术面：玉米主力合约面临年线压制，短期或震荡运行。
• 基本面：美玉米减产预期支撑价格，国内玉米丰产预期或带来供应压力。
• 需求端：饲料需求维持旺势，深加工需求低迷，疫情对市场恢复构成挑战。
• 建议：在供需紧平衡、种植成本上升及内外联动的背景下，连玉米支撑因素较强，但需警惕丰产预期带来的收割压力，建议关注市场动态及政策变化。

分析师声明

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