20220714-弘业期货-玉米_淀粉周评_外部加息传导_玉米承压调整_5页_566kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容概述

本报告由弘业期货农产品事业部发布，日期为2022年7月14日。报告主要分析了近期玉米及淀粉市场的走势，从国际局势、国内供需、技术面及政策影响等多个角度进行综合评估，指出玉米市场在外部加息压力和国内供需变化的双重影响下，整体呈现震荡调整态势。

主要观点

1. 玉米期价急跌后震荡

• 玉米主力09合约在前期急速下杀后，周内于低位震荡。
• 日线级别显示均线形成破位，且有走弱迹象；周线级别上涨走势面临年线考验。
• 现货价格方面，鲅鱼圈港口二等玉米价格由2860元/吨回落至2740元/吨，蛇口港玉米价由2900元/吨小幅回落至2860元/吨。
• 基差走势先强后弱，整体归正基差。

2. 外部加息传导令内盘承压

• 俄乌局势虽仍僵持，但乌粮外运谈判取得进展，局势炒作暂告段落。
• 美国6月CPI同比增长9.1%，创40年新高，引发市场对加息的强烈预期。
• 美国7月加息预期增强，甚至可能加息100基点，带动能源等大宗商品价格暴跌，间接影响玉米价格。
• 美农报告上调玉米产量及库存，国内进口美玉米成本下降，内港价差缩小。

3. 北方降雨缓解干旱

• 东北地区玉米长势较好，黄淮地区持续降雨缓解干旱，利于玉米生长。
• 新作玉米种植面积同比减少1.8%，但因单产预期提高，总产量保持稳定。
• 种植成本因地租、化肥等上涨，可能对后续市场产生一定影响。

4. 国内玉米市场购销清淡

• 两港价格出现倒挂，港口库存趋于稳定。
• 北方四港玉米库存为353.8万吨，环比减少2.37%，同比增加9.6%。
• 广东港内贸玉米库存为108.6万吨，环比增加4.3%，同比增加302.2%；外贸库存为17.4万吨，环比减少5.4%，同比减少80.0%。

5. 需求稳中稍弱

• 猪价回升，饲料原料价格回落，养殖企业利润改善，生猪产能有望趋稳。
• 蛋禽存栏恢复增长，水产需求上升，饲料需求或回稳走强。
• 淀粉深加工开机率小幅回落至57.1%，低于近年水平；淀粉库存小幅回升至91.5万吨。
• 疫情点状复现，下游需求恢复缓慢，影响燃料乙醇等深加工需求。

关键信息

• 价格走势：玉米主力09合约震荡，现货价格回落，基差归正。
• 外部因素：美加息预期加剧，大宗商品价格下跌，影响玉米市场。
• 国内供需：北方降雨缓解干旱，新作玉米种植面积减少，总产稳定。
• 库存变化：两港库存趋于稳定，广东港内贸库存大幅上升，外贸库存下降。
• 需求变化：饲料需求有望回升，深加工需求受疫情影响，表现疲软。

总结与建议

综合来看，玉米市场短期技术面破位，长期涨势面临考验。外部加息压力和国内供需变化共同作用，导致玉米价格承压调整，但已回归价值区间。短期市场仍以震荡为主，需关注后期天气对新作玉米的影响。同时，饲料需求有望逐步恢复，但深加工需求仍受疫情影响，市场整体仍需谨慎观望。

分析师声明

• 陈春雷具有期货投资咨询执业资格，分析基于合规数据和职业理解，结论独立、客观、公正。

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