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九号公司一季报表现强劲，收入与利润高速增长

事件：
公司发布2024年一季度财务报告，业绩表现超预期：

• 营业收入达2562亿元，同比增长5418%
• 归母净利润136亿元，同比增长67534%
• 扣非归母净利润142亿元，同比增长168.7%

业务亮点：

• 自主品牌与小米业务高增长：

  • 自主品牌收入达1888亿元，增长6446%
  • ToB业务收入422亿元，同比增长657%
  • 小米定制产品收入252亿元，增长11356%
  • 特别是电动两轮车业务，收入119亿元，销量4169万台，均价同比下降291%，但毛利率提升。

• 盈利能力大幅提升：

  • 毛利率同比提升226个百分点至3048%
  • 销售、管理、研发及财务费率同比均有下降
  • 净利率同比提升424个百分点至52.9%

品牌布局与技术创新：

• 公司持续推进全场景智能出行产品布局，涵盖城市短途出行、通勤、旅游及户外场景
• 在行业标准制定方面取得突破，2024年3月荣获电动滑板车新国标自愿性认证，凸显产品品质与技术实力。

风险提示：

• 原材料价格波动、汇率波动及地缘政治风险均可能影响公司未来发展

盈利预测与投资建议：

• 维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润年均增速为233%-216%
• 关注估值水平（动态P/E从50倍降至38倍），但仍高于行业平均水平

综上，公司凭借高效的费用控制和产品结构优化，一季度表现卓越，展现出强劲的增长潜力。