20180709-大华继显-市场动态_10页_1mb

市場動態總結

核心內容

• 市場整體表現：恒指上周五收市升133點至28,315點，國指升14點至10,622點。大市總成交984.87億港元，上升股份858隻，下跌股份823隻。
• 貿易戰影響：中美貿易戰持續影響投資情緒，恒指全週下跌640點或2.2%，曾跌穿28,000點水平。美方將於兩周內公布價值160億美元的第二批對華關稅清單，雙方角力處於開端。
• 人民幣與港股：人民幣兌美元在週中後期一度轉穩，但美方對貿易壁壘的態度仍對人民幣匯價造成壓力，影響港股回升。
• A股走勢：上證指數曾下穿2,700點，接近2015年股災後的底位。A股若在關鍵底位獲得支持，將有助市場見底回升，否則可能反映更悲觀預期。

主要觀點

• 市場情緒：貿易戰氣氛及經濟不確定性持續影響市場情緒，港股及A股均面臨壓力。
• 領展房產基金：被視為防禦性股份，具有較強的利率抗風險能力。固定債務比率高達76%，可抵抗進一步加息。預計租金增長及流動資金調配有助緩衝加息影響。
• 單位回購：管理層計劃回購8,000萬個單位，支持股價。預計可提供約4%的DPU增長，但未能完全抵消撤資帶來的8% DPU損失。
• 技術分析：睿見教育及香港電訊的股價均處於買入區間，技術性反彈預期，但需警惕止蝕位的突破。

關鍵信息

• 領展房產基金財務表現：
  • 2018財年淨營業額為10,023.0百萬港元，息稅折舊攤銷前利潤為7,266.0百萬港元。
  • 2019財年預測淨營業額為10,227.2百萬港元，息稅折舊攤銷前利潤為7,469.9百萬港元。
  • 2021財年預測純利為6,513.6百萬港元，預期市賬率為0.9倍，市盈率為27.7倍。
• 市場預測：維持「買入」評級，目標價上調至82.13港元，預計未來有上行空間。
• 技術指標：
  • 睿見教育：買入區間為6.80至6.81港元，目標價7.40/7.80港元，止蝕位6.20港元。
  • 香港電訊：買入價10.28港元，目標價10.50/10.70港元，止蝕位10.05港元。
• 個股動態：
  • 中興通訊獲美國解除部分限制，股價升3.9%。
  • 比亞迪與長安汽車簽署戰略合作協議，股價跌0.6%。
  • 中遠海運出售東方海外股份，東方海外股價升0.1%。
  • 融創中國上半年銷售增長73.63%，股價升0.2%。
• 市場資金流向：
  • 滬股通餘額492.29億元人民幣，港股通餘額422.62億元人民幣，均接近額度上限。
• 經濟數據：
  • 中國6月PPI年比增長4.6%，CPI年比增長2.2%。
  • 美國6月CPI月比增長0.2%，年比增長2.9%。
  • 中國6月出口年比增長10.8%，進口年比增長22.0%。

技術分析與股價催化劑

• 睿見教育：股價處於上升通道，RSI呈正逆轉信號，MACD柱狀圖收窄。預期技術性反彈至7.40港元及7.80港元，若下破6.20港元，則需平倉。
• 香港電訊：股價上穿雲層、9天及26天移動平均線，RSI穩企50%中性水平以上，MACD呈牛差。預期上試10.50港元及10.70港元，若下破10.05港元，則為假突破。

投資策略

• 防禦性股份：領展房產基金因其穩定的投資組合及利率抗風險能力，被視為市場波動中的優選。
• 風險因素：DPU增長若較預期緩慢可能影響股價表現。
• 回購與收購：單位回購及新收購預計將提升股價及資產質量。

市場評級與披露

• 評級：領展房產基金維持「買入」評級，目標價82.13港元。
• 披露聲明：報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited準備，僅供資訊用途，不構成買賣建議。報告內容可能受法律限制，僅限特定投資者使用。

結論

市場受貿易戰影響持續波動，港股與A股均面臨壓力。領展房產基金因其防禦性特質及回購計劃，被視為穩定投資標的。技術分析顯示睿見教育與香港電訊有反彈潛力，但需注意止蝕位。投資者應關注經濟數據及政策變化，以評估市場走向。