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市場動態總結

核心內容概述

近期市場受到中美貿易摩擦的影響，港股及美股均出現波動。華晨汽車（1114 HK）作為重點分析個股，其2017年業績符合預期，但盈利低於市場預測，主要由於新5系產量增長放緩。儘管如此，華晨汽車仍被評為「買入」，目標價下調至26.00港元，預期2018年至2020年的盈利年複合增長率高於30%。

主要觀點

• 貿易摩擦影響市場情緒：中美雙方對彼此進口產品徵收關稅，使風險資產承壓，港股ADR下跌，港股成交量預期下降，但受貿易戰影響，港股或出現較大波動。
• 華晨汽車業績與預測：2017年純利為人民幣43.8億元，同比增長19%，低於預期。2018年至2019年純利預測下調至人民幣74億元及98億元。新5系及新X3的推出預期將帶動盈利反彈。
• 技術分析：華晨汽車股價表現較弱，市場預期其估值在2018年預測為9.6倍市盈率，較歷史平均低。
• 其他個股表現：部分個股如中國中藥（570HK）表現優異，營業額及純利均上升；而部分公司如融创中國（3900 HK）則因市場情緒及業績表現不佳而下跌。

關鍵信息

市場整體表現

• 港股：上周四收市升70點至30,093點，國指微跌2點至11,998點。港股通南向交易將於3月30日至4月8日暫停。
• 美股：道指跌458點或1.90%，納指跌2.74%，科技股持續抛售。美國可能公布針對中國出口產品的關稅清單，進一步加劇貿易摩擦。
• 其他市場指標：日經225、德國DAX及巴黎CAC均出現下跌，反映全球市場受貿易摩擦影響。

華晨汽車（1114 HK）業績與預測

• 2017年業績：營業額上升3.5%，純利上升18.8%，但低於預期。調整後純利上升37.9%，主要受華晨寶馬盈利復甦推動。
• 盈利預測：2018年至2020年純利預測分別為人民幣74億元、98億元及118億元，每股盈利預計上升。
• 估值：目標價下調至26.00港元，潛在升幅+58.7%。市盈率預計為9.3倍，市賬率為1.9倍。
• 風險評估：下行風險來自專有品牌虧損大於預期，上行風險來自新X3及可能的新X5銷售優於預期。

技術分析

• 信義玻璃（868 HK）：買入區間為11.92至11.94港元，目標價13.10／14.50港元。若股價不下破10.55港元，可上試13.10港元。
• 中國機械工程（1829 HK）：沽售區間為4.10至4.26港元，目標價3.88港元。若不上穿4.45港元，可下試3.88港元。

個股表現

• 中國中藥（570 HK）：營業額及純利均上升，末期派息，股價上漲。
• 華晨中國（1114 HK）：營業額及純利均上升，但未有派息，股價下跌。
• 灘柴動力（2338 HK）：營業額及純利大幅上升，預期今年首三個月純利上升50%至80%。
• 其他個股：如北京首都機場（694 HK）、光大銀行（6818 HK）等表現不一，部分股價上漲，部分下跌。

市場動態與經濟數據

• 經濟數據：4月3日至7日將公布多項數據，包括歐元區製造業PMI、美國非農就業人口變動、中國外匯存底等。
• 市場情緒：港股因假期關係，本周僅有三個交易日，成交量預期下降，但中美貿易摩擦或影響市場波動。

總結

市場受中美貿易摩擦影響，港股及美股均出現下跌。華晨汽車作為重點個股，雖然2017年業績符合預期，但盈利低於市場預測，且因新5系增長放緩而被調整預測。然而，其盈利反彈基準仍保持不變，評級維持「買入」。技術分析顯示，華晨汽車股價可能反彈至26.00港元，而其他個股表現分化，部分上漲，部分下跌。市場情緒觀望，成交量預期下降，但貿易摩擦可能導致港股出現較大波動。