20230109-国投安信期货-沥青周报_年底供需双弱_总库存底部抬升_10页_4mb

沥青市场周报总结

核心内容

沥青市场在年底呈现供需双弱的态势，整体库存水平有所回升，市场情绪偏向谨慎偏空。主要因素包括炼厂开工率下降、终端需求减弱以及原油价格波动带来的不确定性。

主要观点

• 供应端：由于需求进入季节性淡季，多数炼厂选择停产沥青或转产渣油，导致供应量显著减少。中石化多数炼厂沥青产量缩减，广西石化自12月28日起停产沥青，中化弘润也停产沥青转产渣油。
• 开工率：全国综合开工率环比下降1.98%至31.39%，连续六周下滑。预计本周开工率将小幅回升0.79%至32.18%。
• 需求端：终端项目停工，需求停滞。华南地区因临近农历春节，终端赶工需求为主，刚需补货，成交重心在3930元/吨左右。
• 库存水平：全国厂库库存下降1.79%至30.7%，社库库存增加。市场最低可交割货源折盘面约3680元/吨。
• 价格走势：由于供需双弱，沥青价格承压，市场操作空间有限，整体趋势偏空。
• 期货市场：BU与SC比价、BU/Brent、BU/SC跨期价差等指标显示沥青与原油走势关联紧密，需关注原油端风险。

关键信息

供应情况

• 1月沥青计划排产量约199.8万吨，环比12月下降29.7万吨（-12.94%），同比去年1月减少7.15万吨（-3.45%）。
• 东北地区进入季节性淡季，多数炼厂停产沥青，转产渣油。
• 华南地区因赶工需求，库存维持低位，部分期现商以3600元/吨左右的价格释放资源。

库存变化

• 全国厂库库存下降1.79%至30.7%。
• 社会库存增加，显示终端需求尚未完全释放。
• 不同地区库存水平差异明显，如山东、江苏、浙江、重庆、广东等地库存水平各具特点。

市场情绪与操作建议

• 市场整体呈现谨慎偏空态势，操作机会有限。
• 由于供需双弱，沥青价格承压，但需关注原油价格波动带来的风险。

图表说明

• 图1至图37展示了沥青与原油价格比价、跨期价差、区域价差、库存水平、开工率等市场数据，为分析提供了重要参考。
• 图表数据来源包括wind、百川盈孚、卓创、我的钢铁网等。

操作评级

• 沥青：操作评级为★☆☆，表示偏空趋势，但可操作性不强，建议观望为主。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。使用本报告的客户需自行承担风险，本报告不构成投资建议，也不对因此造成的任何损失负责。