20220522-南华期货-LPG周报_基本面偏弱_重心逐步回落_29页_1mb

南华期货LPG周报总结

核心内容

南华期货LPG周报指出，LPG（液化石油气）市场整体呈现基本面偏弱、价格重心逐步回落的趋势。主要因素包括供应增加、需求淡季以及外盘丙烷价格走弱，同时原油市场缺乏明确指引，导致LPG期货指数在技术面上也出现转弱迹象。

主要观点

• 基本面偏弱：国内供应量有所增加，国际船期到港量也上升，叠加民用需求疲软，市场基本面承压。
• 外盘丙烷价格走弱：欧洲PN价差至-155美元/吨，FEI/MOPJ价差走强至-102美元/吨，丙烷估值持续回落。
• PDH开工率低位：PDH装置负荷小幅提升至72%，但整体仍处于低位，影响丙烷需求。
• 石脑油裂解疲软：石脑油裂解大幅走弱至-10美元/桶，进一步拉低丙烷与原油的比价。
• 库存增加：港口库存至166.23万吨，周环比增加8.33万吨，显示库存压力。
• 技术面转弱：LPG期货指数日线级别跌破MA60支撑位，技术面呈现向下趋势。
• 市场活跃度下降：FEI 6月合约收于796美元/吨，成交量继续萎缩，市场参与度不高。

关键信息

价格走势

现货价格

运费情况

外盘价格

到港量

• 本周（5.13-5.19）国际船期实际到港量为56.2万吨，以华东为主。
• 下周预计到港量在45.6万吨左右。

PDH开工率与利润

• 本周PDH开工率至72.17%，环比上升3.77%。
• PDH利润为-552元/吨，仍处于低位。
• 下周PDH开工率可能略有上升，因东华张家港装置计划检修，而青岛金能装置负荷缓慢提升。

库存情况

• 港口库存至166.23万吨，周环比+8.33万吨。
• 华东、华南和山东炼厂库存率分别环比+0%、-6%、-3%。

技术分析

• LPG期货指数日线级别跌破MA60支撑，技术面转弱。
• 本周波动率降至35附近，为今年以来相对低位。

需求情况

• 民用需求疲弱，夏季来临，终端消耗或进一步下滑。
• 上海地区气温回升，民用气价格有所上涨。

市场参与度

• FEI 6月合约成交量继续萎缩，市场活跃度下降。

总结

整体来看，LPG市场在基本面偏弱、需求淡季及外盘丙烷价格走弱的背景下，重心逐步回落。技术面显示LPG期货指数有向下突破的迹象，市场整体处于弱势。未来趋势性行情需等待原油市场的进一步指引，同时关注PDH开工率及库存变化对供需的影响。