20220522-南华期货-甲醇产业链数据周报_46页_5mb

甲醇产业链数据周报总结

核心内容概览

本周甲醇产业链整体呈现内外盘结构修正的趋势。内盘偏强，外盘偏弱，下游烯烃单体价格偏弱，化工品价格涨跌不一，缺乏明显趋势性。整体市场氛围疲软，现货价格小幅上行，但远期预期仍存在不确定性。

周度价格数据

期货合约

合约	今日	上周	周涨跌	上月	月涨跌	价差
01合约	2808	2803	+5	3066	-258	1-5价差
05合约	2745	2707	+38	2933	-188	5-9价差
09合约	2732	2707	+25	3001	-269	9-1价差

国内市场

区域	今日	上周	周涨跌	上月	月涨跌
南线	2340	2300	+40	2400	-60
北线	2415	2300	+115	2535	-120
关中	2525	2480	+45	2720	-195
河南	2555	2530	+25	2765	-210
鲁北	2590	2650	-60	2880	-290
山西	2530	2390	+140	2565	-35
华南	2790	2800	-10	2915	-125
太仓	2700	2720	-20	2865	-165

国际市场

市场	今日	上周	周涨跌	上月	月涨跌
CFR中国	345	352	-7	0	345
CFR印度	339	365	-26	389	-50
CFR东南亚	409	418	-9	459.5	-50.5
FOB鹿特丹	365.25	355.25	+10	0	365.25
FOB美湾	96.75	98.75	-2	111.75	-15

下游价格

品种	今日	上周	周涨跌	上月	月涨跌
乙烯（美金）	1100	1170	-30	1310	-210
丙烯（美金）	1050	1095	-45	1150	-100
丁二烯（美金）	1400	1300	+190	#N/A	#N/A
PE	9200	9200	0	9100	+100
PP	8700	8700	0	8800	-100
PVC	8620	8720	-130	9070	-450
MEG	4907	4853	+54	4829	+78
EO	8200	8200	0	8200	0
醋酸	4850	4800	+50	4829	+21
甲醛	1170	1180	-10	1270	-100
二甲醚	4210	4080	+130	4215	-5
MTBE	7400	7350	+50	7200	+200

周度观点

供应

• 荣信、兖矿榆林一期等产能逐步恢复，内地供应压力增大。
• 西南限气兑现部分装置8成负荷，山西检修增加，总量环比小增。

库存

• 港口引水问题缓解，浮仓兑现为显性库存，港口库存明显积累，但对市场影响不大。
• 内地库存去化，整体库存压力有所缓解。

需求

• 南京诚志一期检修，甲醇端未停车，二期短停影响不大。
• 下游传统端整体利润在修复，但市场看空情绪仍存。
• 醋酸下周有检修计划，重点关注渤化投产情况。

现货

• 周五价格大幅上涨，周末内地价格小幅上行20元/吨，追涨不多。

进出口

• 5月进口顺利，评估110万吨，较4月略有下滑，但高于预期。
• 6月预测进口量约105万吨。

估值与结构

估值

• 近端烯烃单体价格下跌，压缩甲醇估值上方空间。
• 估值层面看上下两难，整体仍处于震荡区间，预计在2650-2850之间。

结构

• 盘面仍偏低估，港口基差维持-10左右。
• 09合约主要矛盾在渤化投产时间点，其采购仍在加量，预计6月开车概率较高。

月度平衡表

时间	甲醇产能	开工率	产量	进口量	出口量	总供应	供-需	内地库存	港口库存	港口变化	总库存	消费量	表需同比	日均表需	表需日均环比
2020/4/30	8701.00	69.08%	540.97	107.38	1.88	646.47	+0.30	54.94	111.44	+5.46	166.38	646.17	15.30%	21.54	+2.62%
2020/5/31	8921.00	65.64%	544.56	105.96	0.03	650.49	+12.01	59.61	118.78	+7.34	178.39	638.48	10.78%	20.60	-4.38%
2020/6/30	8951.00	66.16%	533.00	127.43	0.37	660.06	-1.30	55.95	121.14	+2.36	177.09	661.37	9.52%	22.05	+7.04%
2020/7/31	9036.00	63.45%	533.17	136.26	0.10	669.33	+16.23	45.59	107.83	-19.74	153.42	653.10	10.35%	21.07	-4.44%
2020/8/31	9056.00	72.57%	611.18	97.50	1.15	707.53	-16.45	49.89	126.97	-10.36	176.86	723.98	14.79%	23.35	+10.85%
2020/9/30	9131.00	73.99%	608.04	124.18	0.08	732.14	-23.44	45.59	107.83	-19.74	153.42	698.89	-7.50%	25.90	-8.39%
2020/10/31	9178.00	77.24%	659.25	85.37	3.67	725.60	+0.09	56.26	81.87	+15.14	138.13	694.46	-9.98%	22.40	-3.84%
2021/1/31	9569.00	72.35%	695.67	95.40	1.42	789.65	+7.41	56.48	81.87	+15.14	138.35	782.24	+7.82%	25.23	+9.00%

成本与利润

成本

• 动力煤实行双轨制，化工煤价格放开，周末价格小幅上涨。
• 天然气部分装置降负荷至8成左右。

利润

工艺	本周	上周	成本	环比
山东煤制利润	247.5	347.5	2552.5	-100
内蒙煤制利润	-7	13	2387	-20
西南天然气制利润	200	400	2350	-200
河北焦炉气制利润	255.6	305.6	2294.4	-50

产能与投产计划

企业	产能(万吨)	工艺	计划投产时间	配套下游
新疆众泰	20	焦炉气	1月20日	-
九江心连心	60	煤单醇	2月1日	20万吨二甲醚
中煤鄂尔多斯(图克)	100	煤单醇	4月30日	-
广西华谊化工	180	煤单醇	6月15日	先甲醇后下游,70乙二醇+50醋酸
山西亚鑫	30	焦炉气联醇	9月3日	联产6.8万吨合成氨
内蒙古黑猫	30	焦炉气	12月中	-
神华包头	50	煤单醇	12月20号附近	技改后增加30万吨/年外售
安徽碳鑫科技(安徽临涣)	50	焦炉气	21年年底	下游计划配套MTO,合成气乙二醇60
宁夏宝丰三期	40	焦炉气	工期及环保问题推迟	-
安阳顺利	11	二氧化碳加氢	难投放	-
宁夏鲲鹏清洁能源	60	煤	供水有问题,今年难投放	配套EG,实际外卖最多30万吨
内蒙古久泰	200	煤单醇	推迟至2022	配套100万吨MEG,其余补充给MTO
山西永鑫	20	焦炉气	推迟至2022	联产6万吨合成氨
河南晋开延化	30	煤联醇	环保以及价格问题,可能推迟至2022	-
中新钢铁	30	焦炉气	2022年3季度	自用为主,粘胶剂
山东蔺鑫	20	焦炉气	2022年	-
陕西长青二期	90	煤单醇	2022年	-
旭峰合源二期	35	焦炉气	二期2020年8月签约,暂无建设消息	-
沂州焦化	30	焦炉气	近期无更新	粘胶剂
山西宏源	25	焦炉气	近期无更新	-
山西至信宝能	20	焦炉气	近期无更新	-

美金计价与外盘价格

美金计价

• 国际产量维持高位，近端美金价格崩塌快，按加点7计算，周均价已接近顺挂。
• 一旦新的长约加点在3-4达成，顺挂空间将较大。

外盘价格

市场	今日	上周	周涨跌	上月	月涨跌
CFR中国	345	352	-7	0	345
CFR印度	339	365	-26	389	-50
CFR东南亚	409	418	-9	459.5	-50.5
FOB鹿特丹	365.25	355.25	+10	0	365.25
FOB美湾	96.75	98.75	-2	111.75	-15

伊朗与境外产量

伊朗周产

日期	ZPC#1	ZPC#2	KPC	FPC	MARJAN	Kaven	Busher	Kimiya	Sabalan
2022/1/6	0%	50%	80%	80%	0%	0%	30%	0%	50%
2022/1/13	0%	50%	80%	80%	0%	0%	30%	0%	50%
2022/1/20	0%	50%	80%	80%	0%	0%	0%	0%	0%
2022/1/27	0%	50%	80%	80%	0%	0%	0%	0%	0%
2022/2/3	0%	50%	80%	80%	50%	0%	50%	50%	0%
2022/2/10	60%	60%	80%	80%	50%	0%	50%	50%	60%
2022/2/17	60%	60%	80%	80%	50%	0%	50%	50%	60%
2022/2/24	60%	60%	80%	80%	50%	60%	50%	50%	60%
2022/3/3	60%	60%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/3/10	70%	60%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/3/17	70%	60%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/3/24	90%	60%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/3/31	90%	60%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/4/7	90%	60%	80%	80%	50%	60%	0%	50%	60%
2022/4/14	90%	0%	80%	80%	50%	60%	0%	50%	60%
2022/4/21	90%	0%	80%	80%	50%	60%	0%	50%	60%
2022/4/28	90%	0%	80%	80%	50%	60%	0%	50%	60%
2022/5/5	90%	0%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/5/12	90%	70%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/5/19	90%	70%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/5/26	90%	70%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/6/2	90%	70%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/6/9	90%	70%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/6/16	90%	70%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/6/23	90%	70%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/6/30	90%	70%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%
2022/7/7	90%	70%	80%	80%	50%	60%	70%	50%	60%

到港量与装船情况

项目	本月预报量	本月到港量	本月预计到港量	完成度	周三前已到港量	周三预计到港量	完成度
进口船期	1202172	981314	1150000	85.33%	180000	206000	87.38%
长江浮仓	-	-	-	-	-	-	-

周度策略与风险

• 策略：冲高离场。
• 风险：供应压力、需求疲软、成本支撑、渤化投产不确定性。

总结

甲醇产业链整体呈现震荡走势，受供应端恢复、成本端支撑、需求端疲软等多重因素影响。短期内，成本端有所支撑，但下游需求疲软，市场看空情绪浓厚，预计甲醇价格维持震荡，区间在2650-2850。关注渤化投产及供应恢复情况，以判断未来走势。