南华期货煤焦产业周报总结
核心内容概述
本报告为南华期货发布的煤焦产业周报，主要分析了焦煤、焦炭及动力煤的市场表现、供需情况、库存变化及价格走势。报告指出，当前煤焦市场受到政策调控、海外供应紧张、疫情和经济复苏预期等多重因素影响，整体呈现震荡偏强的格局。
主要观点
焦煤
- 价格走势：焦煤主力期货价格本周震荡，但整体表现出向上弹性大于向下弹性。
- 逻辑分析：
- 政策因素：央行降息15个BP，虽对房地产有刺激作用，但经济全面复苏仍需时间。
- 海外影响：印度调整焦炭进口税率至0，刺激焦炭出口，对国内焦炭价格形成支撑。
- 市场情绪：竞拍市场流拍率下降，市场情绪有所好转；焦煤库存有所去库，基本面略有改善。
- 供应与需求：蒙煤通关量稳定，国产煤产量小幅增加；焦炭产量小幅上升，但需求端仍受疫情和限产影响。
- 风险因素：动力煤价格政策持续走低，下游焦企限产力度趋严，俄乌局势，蒙煤通关，国际能源价格。
焦炭
- 价格走势：焦炭主力期货价格宽幅震荡，现货价格有所上涨。
- 逻辑分析：
- 出口影响：印度政策刺激焦炭出口，焦炭出口利润维持高位。
- 基本面：弱现实与强预期并存，预计淡季不淡，若疫情好转，需求有望回升。
- 库存情况：下游焦企和钢厂库存处于低位，疫情过后可能有补库需求。
- 市场博弈：第四轮提降难度大，焦化厂利润处于低位，短期不推荐追空。
- 风险因素：原料成本坍塌，焦化厂限产力度趋严，钢厂需求端限产持续变严。
动力煤
- 价格走势：动力煤现货价格整体平稳，部分港口价格小幅上涨；期货价格震荡，部分合约出现大幅下跌。
- 逻辑分析：
- 政策调控：大秦线检修结束，运量回升，港口库存可能小幅累库，对价格有一定压制。
- 供需平衡：电厂库存较高，日耗处于低位，但市场看好后期需求，港口价格仍维持高位。
- 市场情绪：政策引导下，价格偏弱运行；天气因素和疫情可能影响需求端。
- 风险因素：国内政策因素、天气因素、疫情因素、进出口政策。
关键信息
价格数据
| 指标名称 |
当期值 |
上期值 |
变化 |
| 焦煤主力 |
2670 |
2574 |
↑96 |
| 焦炭主力 |
3476 |
3340 |
↑136 |
| 吕梁低硫主焦煤 |
2900 |
2450 |
↑450 |
| 蒙5自提价 |
2535 |
0 |
↑2535 |
| 日照港准一级焦炭 |
3210 |
3210 |
→0 |
| 鄂尔多斯坑口价Q5500 |
690 |
690 |
→0 |
| 陕西榆林坑口价Q5800 |
1033.0 |
850.0 |
↑183 |
| 山西大同坑口价Q5500 |
675.0 |
675.0 |
→0 |
| 秦皇岛港Q5500 |
1290.0 |
1260.0 |
↑30 |
| 曹妃甸港Q5500 |
1290.0 |
1260.0 |
↑30 |
| 纽卡斯尔NEWC现货价 |
210.0 |
210.0 |
→0 |
| 欧洲ARA港现货价 |
310.0 |
325.0 |
↓15 |
| 理查德RB现货价 |
92.0 |
95.0 |
↓3 |
利润数据
| 指标 |
当期值 |
上期值 |
变化 |
| 吨焦利润 |
62 |
141 |
↓-79 |
| 螺纹钢利润 |
#N/A |
245.93 |
#N/A |
| 焦炭盘面利润 |
-29 |
-160.6 |
↑131.6 |
供需数据
| 指标 |
当期值 |
上期值 |
变化 |
| 独立焦企产能利用率 |
75.95 |
73.66 |
↑2.29 |
| 独立焦企焦炭产量 |
64.25 |
62.72 |
↑1.53 |
| 高炉开工率 |
83.01 |
82.61 |
→0.4 |
| 铁水产量 |
230.27 |
220.7 |
↑9.57 |
库存数据
| 指标 |
当期值 |
上期值 |
变化 |
| 独立焦企焦煤库存 |
1168.41 |
1199.33 |
↓-30.92 |
| 钢厂焦煤库存 |
897.67 |
883.37 |
↑14.3 |
| 港口焦煤库存 |
163 |
172 |
↓-9 |
| 煤矿焦煤库存 |
280.28 |
272.72 |
↑7.56 |
| 洗煤厂焦煤库存 |
181.74 |
172.69 |
↑9.05 |
| 钢厂焦炭库存 |
727.97 |
704.63 |
↑23.34 |
| 港口焦炭库存 |
203.6 |
206.8 |
↓-3.2 |
| 独立焦企焦炭库存 |
99.63 |
107.2 |
↓-7.57 |
| 焦炭总库存 |
1031.2 |
1018.63 |
↑12.57 |
产业链分析
焦煤
- 供应：蒙煤通关量稳定，国产煤产量小幅增加。
- 需求：焦炭产量小幅增加，但受疫情和限产影响。
- 库存：产业链库存依然偏低，本周总库存有所去库。
- 价差：焦煤01-05价差为-830，显示市场对近月合约的偏空情绪。
焦炭
- 供应：独立焦企和钢厂焦炭产量小幅上升。
- 需求：铁水产量上升，但钢厂需求端仍受限产影响。
- 库存：下游库存处于低位，补库需求可能在疫情好转后出现。
- 价差：焦炭01-05价差为-830，显示市场对近月合约的偏空情绪。
动力煤
- 现货价格：鄂尔多斯、山西大同等坑口价保持稳定，部分港口价格小幅上涨。
- 期货价格：主力合约价格震荡，部分合约出现大幅下跌。
- 库存：电厂库存较高，港口库存小幅累库，但市场对后期需求仍持乐观态度。
- 物流情况：北方四港吞吐量回升，但运量增加对库存影响有限。
风险提示
- 政策因素：国内政策调控可能继续影响价格走势。
- 疫情因素：疫情是否得到有效控制将影响下游需求。
- 国际因素：俄乌局势、国际能源价格波动对市场情绪和价格有潜在影响。
- 供需变化：焦煤和焦炭的供需结构变化需持续关注。
数据来源
- 数据来源：钢联、南华研究
- 报告发布机构：南华期货股份有限公司
- 报告发布日期：2022年5月22日
- 报告联系信息：
- 公司总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层
- 邮编：310002
- 全国统一客服热线：4008888910
- 网址：www.nanhua.net
- 股票简称：南华期货
- 股票代码：603093
