20210413-太平洋-永兴材料-002756.SZ-公司业绩快速增长_碳酸锂将持续驱动业绩高增_5页_706kb

永兴材料（002756）总结

公司概况

永兴材料是一家主要从事特钢新材料及锂盐材料业务的公司。公司股票代码为002756，最近收盘价为44.2元。公司涉及材料Ⅱ行业，具备一定的市场影响力和业务多样性。

核心内容

• 业绩表现：公司2020年实现营业收入49.73亿元，同比增长1.30%；归母净利润2.58亿元，同比下降24.91%。2021年一季度预计实现归母净利润1.185-1.259亿元，同比增长60.0%-70.0%。
• 业务亮点：公司碳酸锂业务在2021年一季度实现达产，带动扣非净利润大幅增长（150%-170%），显示出锂电新能源业务的强劲复苏。
• 行业前景：在“碳达峰”和“碳中和”政策推动下，新能源行业持续增长，锂盐材料需求上升，价格持续上涨。公司拥有自有矿山，具备显著的成本优势。
• 投资建议：预计2020-2022年每股收益（EPS）分别为0.86元、1.87元、3.06元，对应市盈率（PE）分别为62.93倍、28.98倍、17.70倍，显示出公司未来盈利能力和估值的吸引力。

主要观点

• 2020年业绩稳健：尽管受到疫情影响，公司全年仍保持经营稳定，特钢新材料业务在疫情后逐步恢复，公司盈利能力有所提升。
• 碳酸锂业务高增长：公司1万吨电池级碳酸锂项目已实现达产，推动业绩显著改善，成为公司业绩增长的主要驱动力。
• 未来增长可期：随着新能源汽车及储能行业的发展，锂盐需求将持续上升，公司有望受益于行业景气度提升，实现业绩高增。
• 财务指标积极：公司资产规模稳步扩大，资产负债率有所下降，同时流动负债控制较好，显示公司财务结构稳健。

关键信息

• 2020年主要财务指标：
  • 营业收入：49.73亿元，同比上升1.30%
  • 归母净利润：2.58亿元，同比下降24.91%
  • 扣非净利润：8507-9187万元，同比增长150%-170%
• 2021年预计财务指标：
  • 营业收入：62.35亿元，同比增长27.9%
  • 归母净利润：7.6亿元，同比增长117.2%
• 2022年预计财务指标：
  • 营业收入：74.94亿元，同比增长20.2%
  • 归母净利润：12.43亿元，同比增长63.7%

风险提示

• 原材料价格波动：锂盐价格受市场供需影响较大，存在价格波动风险。
• 锂行业供需变化：若锂行业出现供需失衡，可能对公司的盈利能力造成影响。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间

证券分析师信息

• 分析师：王介超

  • 电话：18600570430
  • 邮箱：wangjc@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190519100003

• 分析师助理：李瑶芝

  • 电话：15757132969
  • 邮箱：liyz@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190119110033

销售团队

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作出任何保证。
• 报告内容和意见仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 公司或关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。
• 本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。