20210131-太平洋-永兴材料-002756.SZ-拟新建两万吨碳酸锂项目_进一步提升新能源板块竞争力_5页_774kb

永兴材料新能源板块项目进展与投资分析总结

核心内容

永兴材料（002756）近期宣布将投资建设多个与锂资源开发和加工相关的项目，旨在进一步巩固其在新能源材料领域的竞争力。这些项目包括：

• 年产2万吨电池级碳酸锂项目：预计在2021年三季度末达产2万吨，2022年一季度末达产3万吨。
• 180万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目：为公司提供稳定原料供应。
• 锂矿资源系列综合价值提升研发项目：提升副产品附加值，实现综合降本。
• 白市村化山瓷石矿年产300万吨锂矿石技改扩建项目：实现扩产及运输方式优化。

上述项目总投资不超过11.25亿元，覆盖锂矿开采、选矿、冶炼及综合利用的全产业链，有助于提升公司规模效益、降低成本，增强盈利能力。

主要观点

1. 产业链布局完整：公司通过建设多个项目，构建了从锂矿开采到电池级碳酸锂制造的完整产业链，有利于形成协同效应，提升整体竞争力。
2. 产能扩张显著：电池级碳酸锂项目预计在2021年底实现产能三倍扩张，将显著提升公司市场份额和盈利能力。
3. 成本优势明显：公司自有矿山资源丰富，成本控制能力强，锂云母加工成本低于外购，具有明显成本优势。
4. 绿色低碳趋势：在“碳达峰、碳中和”政策推动下，新能源行业需求持续增长，锂盐价格持续上涨，公司受益于行业红利。
5. 盈利预测乐观：预计2020-2022年EPS分别为0.87/1.90/3.11元，对应PE分别为62.0/28.6/17.5倍，显示出公司未来盈利潜力较大。

关键信息

项目投资与建设情况

• 年产2万吨电池级碳酸锂项目：

  • 投资总额：5.32亿元
  • 建设期：约12个月
  • 采用全球首创的隧道窑焙烧工艺，优化窑炉结构，提升浸出率。
  • 新增混料及焙烧车间、浸出车间、碳酸锂车间、蒸发车间、成品库等。

• 180万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目：

  • 投资总额：不超过2.5亿元
  • 建设期：12个月
  • 采用分线工艺设计，适应原料差异，提升锂云母精矿品位。

• 锂矿资源系列综合价值提升研发项目：

  • 投资总额：不超过0.45亿元
  • 建设期：24个月
  • 研发内容包括选矿环节和冶炼环节的技术优化，提升副产品附加值。

• 白市村化山瓷石矿年产300万吨锂矿石技改扩建项目：

  • 投资总额：不超过2.98亿元
  • 建设期：24个月
  • 实现扩产和运输方式优化，提高运行效率，降低安全隐患。

公司基本面与财务指标

投资建议与评级

• 投资评级：买入、增持、持有、减持。
• 公司评级：
  • 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

行业评级说明

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

风险提示

• 原材料价格大幅波动；
• 锂行业供需恶化。

证券分析师信息

• 王介超：太平洋证券分析师

  • 电话：18600570430
  • 邮箱：wangjc@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190519100003

• 李瑶芝：证券分析师助理

  • 电话：15757132969
  • 邮箱：liyz@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190119110033

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