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2015年594期 VSAT资讯行业公司总结

一、行业研究

1. 新能源行业

• 风能：5月风能利用率同比下降10%，但东北和内蒙古地区利用率回升，对风电运营商有利。1-5月新增装机容量7.4GW，与去年同期基本持平，但来源更加多元化。
• 太阳能：多晶硅价格疲软，但硅片价格趋于稳定。保利协鑫能源价格调整已过度，维持买入评级。
• 行业展望：继续看好风力发电设备制造企业，行业首选为金风科技。预计2015年上半年业绩稳健。

2. 农林牧渔行业

• 猪价上涨：能繁母猪存栏继续下降，猪价上涨趋势明确，预计下半年猪价可突破17元/公斤。
• 行业动态：国家政策支持农业信息化发展，种子行业库存压力缓解，肉价上涨带来畜禽链投资机遇。
• 投资建议：推荐养殖龙头牧原股份、圣农发展，以及后周期的金宇集团、正邦科技等。

3. 保险行业

• 沪港通扩容：对A+H股保险股影响不大，仍以大盘股为例进行比较。
• 投资建议：A股偏好中国平安（估值低、增长快、互联网金融未计入股价）；港股偏好新华保险（盈利增长快、内含价值弹性大、积极转型）。

4. 机械制造业

• 国企改革：中央全面深化改革领导小组第十三次会议召开，国企改革顶层设计方案可能提前至2015年三季度。
• 投资建议：重点推荐中国重工、江钻股份，受益标的为一拖股份。

5. 环保行业

• 核心观点：环保行业变大，模式革新。重点包括PPP模式、产业链整合。
• 核心标的：燃控科技、中原环保、江南水务、赤峰黄金、怡球资源。

6. 汽车行业

• 行业数据：5月狭义乘用车销量微降，商用车降幅收窄。1-4月狭义乘用车上牌量增长14.9%。
• 投资建议：推荐一汽系、东风系公司，以及低PE/PB估值的整车或零部件企业，如长城汽车、上汽集团、华域汽车等。同时关注符合中国制造2025规划的优质零部件企业。

二、公司研究

1. 歌华有线

• 事件：引入阿里、中影，成立电视院线运营公司。
• 点评：电视院线联盟覆盖2000万高清有线用户及2亿有线电视用户，未来有望在内容资源、产品运营等方面实现互补。
• 投资建议：重点关注其在电视院线领域的布局。

2. 中国石油

• 评级变动：上调H股评级为买入，下调A股评级为持有。
• 支撑因素：油价预测上调，炼油和化工业务恢复盈利，资本支出预算削减15%。
• 风险提示：天然气价格下调。

3. 蓝色光标

• 协同效应：与多盟亿动协同，提升客户资源与技术整合能力。
• 投资建议：关注其在移动营销领域的布局，建议增持。

4. 界龙实业

• 迪士尼合作：公司拥有300亩工业土地储备，位于上海迪士尼周边。
• 投资建议：给予“增持”评级，目标价46.9元，关注其与迪士尼的合作前景。

5. 漫步者

• 云音响生态：公司布局云音响生态，未来有望实现全产业链覆盖。
• 投资建议：上调目标价至81.6元，维持“增持”评级，关注其外延式拓展。

6. 奇虎360

• 私有化建议：收到非约束性私有化建议，目标价77美元。
• 投资建议：下调评级至“中性”，关注其未来在中国股市重新上市的可能性。

7. 兆驰股份

• 互联网电视：与东方明珠、青岛海尔合作，打造互联网电视生态圈。
• 投资建议：上调目标价至21.6元，维持“增持”评级，关注其在互联网电视领域的布局。

8. 银河电子

• 外延并购：并购福建骏鹏通信与嘉盛电源，完善新能源汽车产业链。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价40-45元，关注其在新能源汽车和军工领域的拓展。

9. 三安光电

• 大基金投资：成为大基金最大投资项目，获华芯投资、国开行等支持。
• 投资建议：预测2015-2017年EPS分别为0.94元、1.41元、2.12元，目标价60元，关注其在集成电路领域的布局。

10. 鸿利光电

• 中报业绩：上半年净利润同比增长60%-80%，高送转显示高成长信心。
• 转型方向：向“LED+互联网金融+车联网”生态平台转型。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，关注其转型和成长潜力。

11. 科迪乳业

• 区域龙头：深耕豫鲁地区，主打常温奶产品，销售区域覆盖四省。
• 竞争优势：形成“种、养、加”产业链，渠道下沉，产品结构升级。
• 投资建议：合理价格区间为10.32-11.18元，关注其在农村市场的增长潜力。

12. 深圳华强

• 与腾讯合作：联手打造智能硬件创业服务生态系统，共建“众创空间”。
• 投资建议：上调目标价至180元，维持“增持”评级，关注其在智能硬件领域的布局。

三、总结

核心内容

• 2015年6月，多个行业迎来重要变化，尤其在新能源、农林牧渔、机械制造、环保、汽车行业等领域，政策推动与市场趋势共同作用，形成新的投资机会。
• 国企改革成为多行业关注的热点，尤其在机械制造和部分上市公司中，改革预期带动估值提升和业绩增长。
• 互联网+趋势明显，多个公司通过与互联网企业合作，布局智能硬件、互联网电视、农业信息化等领域，提升平台价值和市场竞争力。

主要观点

• 风能利用率虽下降，但东北和内蒙古地区回暖，利好风电运营商。
• 白酒行业处于估值洼地，国企改革和旺季量价改善带来补涨空间。
• 农林牧渔行业猪价上涨趋势明确，政策推动农业信息化和行业整合。
• 机械制造业受益于国企改革，央企整合与混改成为投资重点。
• 环保行业迎来模式革新，PPP和产业链整合带来投资机会。
• 汽车行业整体平稳，受益于政策和市场整合，建议关注低估值和优质零部件企业。

关键信息

• 政策支持：国企改革、中国制造2025、互联网+、农业信息化等政策推动行业变革。
• 行业趋势：新能源、环保、智能硬件、互联网电视等趋势明显，行业整合和转型成为热点。
• 公司动态：多家公司进行并购、合作、定增，推动业务升级和市场拓展。
• 投资建议：重点关注具备改革预期、行业整合潜力和政策红利的公司，如兆驰股份、三安光电、深圳华强等。