20171022-招商证券-石化周观点_我国天然气消费量大增_关注板块机会_16页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份2017年10月22日发布的石化行业周观点报告，主要围绕天然气消费增长、原油价格走势、石化产品价格变化及行业投资机会进行分析。报告指出，我国天然气消费量在2017年出现显著增长，预计未来需求将持续上升，关注天然气价格市场化和相关产业链的投资机会。同时，原油市场在库尔德局势和飓风影响下呈现震荡走势，维持“中油价”判断。此外，报告还对涤纶长丝、丙烷脱氢（PDH）、天然气一体化公司等重点行业板块进行分析，推荐相关股票。

主要观点

天然气消费增长：2017年8月我国天然气消费量同比增长17.8%，对外依存度持续上升，预计到2030年将达15%，天然气将成为我国能源结构中的重要组成部分。
原油价格波动：布伦特原油价格为57.94美元/桶，涨1.35%；WTI原油价格为51.66美元/桶，涨0.41%。报告认为，中油价区间将持续，油价波动主要由OPEC减产与美国页岩油产量增长之间的动态博弈决定。
涤纶长丝行业复苏：涤纶长丝行业景气度向上，公司如桐昆股份在产能、一体化优势方面具有竞争力，预计其未来盈利将改善。
PDH行业盈利改善：丙烷脱氢制丙烯（PDH）在中油价下处于最佳盈利区间，东华能源和卫星石化作为龙头企业值得关注。
油气改革机遇：《深化石油天然气体制改革的若干意见》下发，推动价格机制市场化和市场准入放开，建议关注荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、中天能源等企业。
美国原油出口增长：美国原油出口量在9月底创历史新高，主要受益于布伦特-WTI价差效应，表明美国在国际市场上的竞争力增强。

关键信息

原油市场

布伦特原油：截至10月20日，价格为57.94美元/桶，涨1.35%。
WTI原油：截至10月20日，价格为51.66美元/桶，涨0.41%。
美国钻机数：截至10月20日，活跃石油钻机数下降至736台。
美国原油产量：10月13日当周美国原油产量降至840.6万桶/天，环比下降107.4万桶/天。
美国出口：9月底美国原油出口量达198万桶/天，为历史新高。

石化产品价格变化

大石化产品：石脑油微涨0.09%，乙烯价格走平，丙烯和纯苯分别上涨1.06%和0.77%，苯乙烯和甲苯价格分别下跌0.25%和0.38%，丙烷和丁烷价格分别下跌1.06%和1.05%。
化纤产品：PX进口价格微涨0.16%，PTA价格下跌1.57%，MEG大涨3.48%，涤纶长丝POY、FDY和DTY价格分别下跌1.03%、1.53%和0.88%；锦纶产业链己内酰胺和锦纶POY分别上涨6.63%和4.35%。
橡胶产品：天然橡胶上涨0.22%，丁苯橡胶和顺丁橡胶分别下跌5.67%和5.70%。
丙烯酸产业链：丙烯酸价格下跌2.92%，甲醇和乙醇分别上涨2.57%和0.80%，丁醇、辛醇、丙烯酸乙酯和丙烯酸丁酯价格下跌1.97%、0.68%、3.08%和8.43%。
其他产品：环氧丙烷、环氧乙烷和正丁烷价格走平，醋酸大涨4.94%，顺酐微跌0.23%，MTBE价格上涨0.90%。