20170123-东北证券-休闲服务行业动态报告_春节临近看休闲度假_国内游绽放异彩_13页_793kb

休闲服务行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年第三周（01/16-01/20）休闲服务行业及旅游板块的市场表现、行业动态、投资策略、个股推荐逻辑、市场回顾、公司公告、下周大事提醒及风险提示。

主要观点

• 市场表现：沪深300指数上涨1.05%，而申万休闲服务指数下跌1.72%，旅游板块整体表现不佳，混改标的跌幅显著。
• 行业趋势：旅游投资呈现“两张一缩”格局，即旅游投资总规模和实体投资继续增长，而以互联网为代表的新兴投资相对回缩。
• 政策与市场影响：随着春节临近，国内游需求旺盛，尤其关注景区+休闲模式，迪士尼对周边游有明显正向效应。
• 投资建议：建议关注国内休闲与主题公园、出境游及国企改革相关标的，如大连圣亚、宋城演艺、中青旅、中国国旅、众信旅游、云南旅游、桂林旅游等。
• 风险提示：年末资金面趋紧，建议投资者关注低流动性个股，谨慎应对市场波动。

关键信息

市场表现

• 沪深300上涨1.05%，振幅2.84%。
• 申万休闲服务指数下跌1.72%，振幅5.09%。
• 周五晚美国特朗普就职典礼反映保护主义抬头，市场活跃度趋淡。

行业动态

• 旅游绿皮书：2016~2017年我国旅游投资呈现“两张一缩”格局，实体投资增长显著，而互联网投资有所收缩。
• 上海迪士尼：截至2016年底，入园游客达560万，成为全球最快突破500万游客的迪士尼乐园。其主题酒店入住率保持在90%以上。
• 内蒙古冬季旅游联盟：由中青旅联科发起，旨在整合市场资源，推动内蒙古冬季旅游发展，设立50万元创新基金支持产品创新。

投资策略

1. 国内休闲和主题公园：看好景区+休闲模式，建议关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、中青旅、新华联、峨眉山、长白山。
2. 出境游：受益于出入境游和免税品行业潜力，建议关注中国国旅、众信旅游。
3. 国企改革：各地推动旅游资源重组，建议关注云南旅游、桂林旅游。

个股推荐逻辑

• 大连圣亚：

  • 基本面向好，新增项目稳步推进。
  • 蓝色迪士尼布局加速，轻资产项目发展迅速。
  • 拥有丰富的资源与技术储备，存在升值空间。
  • 定增方案已获核准，资产注入承诺豁免，全国布局加速。

• 三湘印象：

  • 地产业务稳健发展，优质项目推进。
  • 观印象项目商业化，预计未来三年净利润分别不低于1.3亿、1.6亿和1.63亿。
  • 公司实现双主业格局，地产与旅游文化协同发展。

• 三特索道：

  • 整体经营趋势稳健，业绩增长。
  • 转型盈利模式，从观光游向休闲度假游转变，实现多元化收入。

• 宋城演艺：

  • 旅游演艺市场占有率高，公司实力强。
  • 异地复制项目（如漓江、张家界、武夷山）有望三年内落地。
  • 线上演艺六间房移动端增速可观，业绩超预期。
  • 公司积极下沉至二三线旅游目的地，布局全国。

市场回顾

• 上周上证综指上涨0.33%，沪深300上涨1.05%。
• 申万休闲服务指数下跌1.72%，跌幅较大。
• 本周涨幅前五：三湘股份、华天酒店、锦江股份、首旅酒店、华侨城A。
• 本周跌幅前五：岭南控股、中科云网、号百控股、众信旅游、平潭发展。
• 申万休闲服务行业市盈率57.59X，板块整体估值偏高。

公司公告

• 中青旅：2016年年度净利润预计同比增长60%，主要受益于子公司业绩增长和政府补贴。
• 宋城演艺：2016年年度净利润预计增长35%~55%，盈利8.5~9.8亿元。
• 北部湾旅：与新奥集团签订战略合作框架协议，推动文化旅游项目。
• 平潭发展：变更部分募集资金投向，用于收购股权和补充流动资金。
• 华侨城A：投资远致富海十号投资企业，用于国内证券公司股权项目。

下周大事提醒

• 中弘股份：召开股东大会，进行互联网投票。
• 三湘印象、首旅酒店、三特索道、北部湾旅、平潭发展：召开股东大会，进行会议登记和投票。
• 西藏旅游：召开股东大会。

总结

本报告重点分析了休闲服务行业及旅游板块的市场表现、行业动态、投资策略和个股推荐逻辑，指出国内游需求增长明显，迪士尼对周边游有正向影响，同时建议关注国企改革带来的机会。此外，报告还提醒投资者注意年末资金面趋紧带来的风险，尤其是低流动性个股。行业整体估值偏高，需关注资金使用效率及互联网投资的持续影响。