20181027-天风证券-梦网集团-002123.SZ-云通信龙头集中度持续提升_厚积薄发酝酿富信新品放量_3页_525kb

报告摘要

梦网集团在2018年前三季度实现营收20.30亿元，同比增长19.77%；归属上市公司股东净利润为1.52亿元，同比下滑27.94%；扣非净利润为1.44亿元，同比增长19.14%。公司预计2018年全年归属上市公司股东净利润为2.35-3.52亿元，同比增长范围为-2.27%至46.39%。

行业增长与龙头地位：尽管移动信息发送量持续增长，但单价下滑对净利润形成压力。公司短信业务发送量同比增长约20%，远超行业平均增速12.3%，显示出其在云通信领域的龙头地位。
新产品布局：公司推出了富媒体通信产品“富信通1.0”，增加了图片、视频、音频、二维码等多媒体功能，具备更高的技术附加值，有望提升产品毛利率和整体盈利能力。
战略入股与激励机制：深圳市国资委拟大比例战略入股梦网集团，表明公司价值受到认可。同时，公司已发布期权及股权激励方案，以绑定核心团队并推动新业务发展。
财务预测与估值：预计2018-2020年EPS分别为0.35、0.43、0.55元/股，对应PE分别为21、17、13倍，维持“增持”评级。