20240818-国海证券-食品饮料行业周报_宏观数据略承压_茅台批价持续回升_14页_1mb

国海证券食品饮料行业周报总结

行业概况

本周食品饮料一级行业指数下跌188%，跑输上证综指。各子行业中软饮料跌幅最小（-0.26%），乳品和零食跌幅居前（分别为-0.93%和-1.60%）。个股中盐津铺子、仙乐健康、日辰股份等涨幅居前，伊力特、绝味食品等跌幅显著。

招商策略

白酒板块

□□宏观数据疲软，但中秋旺季批价（原箱批价升至2785元）显示需求韧性。重点推荐：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等。

大众消费品

□□消费复苏动能弱，建议关注零食量贩龙头及低估值公司。推荐：三只松鼠（渠道转型）、百润股份、劲仔食品、香飘飘、盐津铺子等。

估值与股东偏好

□□本周酒类估值达25.57x，位列行业第一。公司如卫龙美味毛利率达49.76%，同比提升，同时实行高比例中期分红。

目标建议

□□维持食品饮料“推荐”评级，建议顺周期布局白酒中的高端品牌及消费复苏价值突出的大众消费品龙头。

风险提示

□□宏观经济波动、政策调整、原材料价格波动、基本面不及预期以及食品安全风险。