20230505-美尔雅期货-沪锌_宏观及基本面同时施压_锌价震荡探底之中_16页_1mb

锌价分析报告总结

一、宏观环境

• 4月制造业PMI降至49.2%，大中型企业PMI普遍低于临界点，经济景气度回落。

二、供需分析

• 锌价走势：近期锌价承压，徘徊在21000元/吨低位，企稳。
• 供给端：
  • 全球锌矿产量温和上升，国内进口矿同比大幅增加。
  • 国内冶炼利润尚可，但逐步承压，3月产量创历史新高；欧洲部分炼厂从能源成本高企中复苏。
  • LME库存回升与贴水压力挤压国内沪锌。
• 消费端：
  • 基建投资保持高增速，房地产后周期指标回暖，汽车与家电板块表现良好。
  • 镀锌板带产量增长明显，基建需求贡献大。

三、库存与短期市场情绪

• 国内库存：锌社会库存去库正常，LME与上期所库存动向需关注。
• 市场情绪：现货升水走高，沪伦比预计走强，进口窗口收缩。

四、投资策略建议

• 操作建议：跟多国内市场，建议逢低做多沪锌，关注海外供给压力与库存动态。