20210711-国信证券-通信行业周报2021年第09期_电联2.1GHz建网稳步推进_中兴业绩超预期_15页_1mb

通信行业周报 2021年第09期总结

核心内容

本报告为2021年第09期通信行业周报，对行业动态、重点数据、投资建议及风险提示进行全面分析，维持对通信行业的“超配”评级，认为三季度将迎来行情主升浪。

主要观点

• 5G建设持续推进：电信与联通在2.1GHz频段启动5G基站共建共享项目，采购规模达24.2万座，累计5G基站建设规划超过149万座，预计未来将形成2.1GHz + 3.5GHz混合组网，提升网络覆盖和容量。
• 中兴通讯业绩超预期：公司2021年上半年归母净利润预计为38-43亿元，同比增长104.60%-131.52%，Q2单季度净利润增长显著，盈利能力持续改善。
• 行业景气度回升：国内三大云厂商资本开支同比+16%，阿里云同比+78%，腾讯云同比+26%，云行业整体回暖，带动行业景气度提升。
• 板块表现：通信行业指数近两周下跌3.31%，弱于沪深300指数，但在申万一级行业中排名第15，部分细分领域如IDC表现较好。
• 投资建议：重点推荐5G、光通信、IDC、北斗、物联网、企业通信等领域，具体公司包括中兴通讯、亿联网络、移远通信、广和通、拓邦股份、中颖电子、华测导航、万国数据等。

关键信息

行业要闻追踪

1. 电联2.1GHz建网稳步推进

   • 电信和联通发布2.1GHz 5G基站采购项目，规模达24.2万座。
   • 5G基站累计建设规划超过149万座，未来将形成2.1GHz + 3.5GHz混合组网，提升网络质量与降低成本。

2. 中兴通信中报超预期

   • 上半年净利润预计为38-43亿元，同比增长104.60%-131.52%。
   • Q2单季度净利润增长显著，主要得益于市场格局优化和公司竞争力提升。
   • 公司盈利能力持续改善，上调盈利预测，维持“买入”评级。

3. 其他产业动态

   • 紫光集团启动破产重整：申请重整，可能对公司股权结构产生影响。
   • 中国广电重启700MHz频率迁移项目：涉及全国6026座发射台站，总自筹资金18亿元。
   • 中国移动成立芯片公司：中移物联网全资子公司芯昇科技专注于物联网芯片研发。
   • 翱捷科技科创板IPO过会：专注蜂窝通信芯片研发。
   • 瑞芯微中报高增长：净利润同比增长184.12%，盈利能力提升。

行业重点数据跟踪

• 移动用户总数：5月达16.13亿户，较4月净增412万户，5G用户达4.52亿户，占比超28%。
• 5G基站：截至2021年3月，总数达81.9万个，一季度新增4.8万个。
• 物联网终端用户：截至5月，三家基础电信企业用户达15.58亿户，实现较快增长。
• 云计算及芯片厂商：21Q1国内三大云厂商资本开支合计152.76亿元，同比+16%。Intel DCG部门营收同比-20%，环比-8.2%，处于低位。

板块行情回顾

• 通信指数表现：近两周下跌3.31%，弱于沪深300指数（-3.47%），相对收益+0.16%。
• 细分板块涨跌幅：专网、光器件光模块、IDC分别上涨0.39%、0.64%、2.39%，统一通讯、5G、物联网等板块下跌。
• 涨幅居前个股：科华数据（+31.38%）、朗科智能（+29.43%）、光库科技（+28.11%）等。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 全球疫情加剧风险
• 5G投资建设不及预期
• 中美贸易摩擦等外部环境变化

投资建议

• 短期主线：关注受益于海外疫情缓解、业绩复苏的公司（如移远通信、亿联网络、广和通、拓邦股份、中际旭创）；以及自身成长逻辑明确、业绩超预期的公司（如中兴通讯、中颖电子、新易盛、华测导航）。
• 长期主线：关注运营商在5G时代的崭新发展阶段，重点关注港股中国移动、中国电信、中国联通；北斗产业加速发展，关注华测导航；物联网与云通信仍是长期可增长赛道。

结论

通信行业在经历了一年的估值回调后，正逐步修复，具备配置价值。随着5G建设持续推进、云行业回暖、公司盈利能力提升，三季度有望迎来行情主升浪，建议投资者重点关注具备成长潜力和估值修复机会的细分领域及龙头企业。