20210308-中国银河-通信行业周报_数字中国拓宽通信网络价值_2.1GHz解绑加速5G共建共享_16页_667kb

通信行业周报总结

核心内容

2021年3月1日至5日期间，通信行业迎来多项政策与市场动态，推动行业向数字化、智能化方向发展。工信部解绑2.1GHz频段，为5G网络建设扫清障碍，有助于加速5G共建共享进程。同时，政府工作报告中提到的“中小企业宽带和专线平均资费再降10%”以及“加大5G网络和千兆光网建设力度”等政策，将为通信行业带来持续的市场增长动力。

主要观点

• 政策推动：工信部解绑2.1GHz频段，允许其用于5G试验频谱，推动中国电信与联通的“3.5G+2.1G”双频5G战略实施，有利于提升5G网络的覆盖与性能。
• 市场表现：SW通信行业指数本周上涨0.80%，在28个一级行业中排名第15，在TMT行业中排名第四，弱于传媒、电子和计算机板块。
• 市场催化剂：两会与十四五规划相关议题将推动通信行业主题投资，运营商资本开支计划及5G新应用落地将是短期重要催化剂。
• 行业发展趋势：通信网络正从基础网络功能向业务网络功能扩展，系统设备商附加价值提升，云网融合、IDC、物联网、工业互联网、车联网、卫星互联网等将成为中长期重点发展方向。
• 重点公司表现：中兴通讯、中际旭创、天孚通信、信维通信等公司表现突出，部分个股涨幅显著，反映出市场对通信行业未来发展的信心。

关键信息

政策动态

1. 工信部解绑2.1GHz频段：工信部发布《2100MHz频段5G移动通信系统基站射频技术要求（试行）》公告，将2.1GHz频段纳入5G试验频谱，推动5G共建共享。
2. 政府工作报告：提出“中小企业宽带和专线平均资费再降10%”，并强调“加大5G网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景”，加快数字社会建设。
3. 5G与千兆光网建设：作为数字中国的重要组成部分，5G与千兆光网的建设将为通信行业带来新的增长机遇。
4. 工信部推动6G布局：提出加快6G技术的布局，为未来通信技术发展奠定基础。

运营商要闻

• AT&T与TPG资本成立新公司：共同运营美国视频业务，推动视频服务与5G融合。
• 西班牙电信测试5G专网方案：作为首个测试运营商，探索5G专网在企业场景中的应用。
• 中国移动、中国电信、中国联通用户数据：中国移动4G/5G用户数量持续增长，渗透率稳步提升，中国联通尚未披露5G用户数量。

设备商动态

• 中芯国际获得美国设备供应许可：有助于其成熟工艺产品的生产，提升芯片供应能力。
• 美ITC调查三星与联想摩托罗拉：涉及4G通信专利侵权，影响设备商与终端厂商的市场策略。
• 日本IT巨头合并：Z控股与Line公司合并，形成日本最大IT企业，提升其在通信服务领域的竞争力。

行业应用进展

• 德国电信扩大NB-IoT漫游：覆盖20个国家，推动物联网在全球范围内的应用。
• 全光城市建设：作为数字中国的重要支撑，全光城市将推动通信网络向业务网络功能扩展。

投资建议

短期配置策略

• 关注运营商资本开支：3月中上旬将发布年度资本开支计划，网络建设相关受益板块值得关注。
• 关注5G新应用落地进展：如超高清视频直播、AR/VR、云游戏等，相关设备商将受益。
• 关注十四五规划目标：通信行业在各行业应用中将成为重点发展方向。

中长期看好方向

1. IDC与云网融合：数据中心建设与云网融合趋势推动相关设备需求增长。
2. 物联网与设备终端：包括芯片、模组等，为万物互联提供基础支持。
3. 工业互联网与专网：低时延、高可靠连接成为关键，推动设备商布局。
4. 5GToC应用：如超高清视频直播、AR/VR等，推动光模块需求。
5. 车联网：下一代移动终端相关网络设施与终端装置。
6. 卫星互联网与量子通信：作为国家层面的重要通信基础设施，发展前景广阔。

重点推荐标的

• 中兴通讯 (000063.SZ)：受益于5G建设，预计2020-2022年EPS分别为1.02/1.19/1.37元/股，PE分别为31.09/26.65/23.15。
• 中际旭创 (300308.SZ)：光模块龙头，受益于数据中心与5G建设，预计EPS分别为1.18/1.63/2.00元/股，PE分别为36.27/26.26/21.40。
• 新易盛 (300502.SZ)：受益于数据中心市场增长，预计EPS分别为1.48/2.01/2.48元/股，PE分别为30.71/22.61/18.33。
• 天孚通信 (300394.SZ)：受益于光模块需求增长，预计EPS分别为1.36/1.84/2.31元/股，PE分别为31.71/23.43/18.67。
• 中国联通 (600050.SH)：业绩稳健增长，5G共建共享降低建设成本，预计EPS分别为0.22/0.28/0.32元/股，PE分别为20.14/15.82/13.84。
• 信维通信 (300136.SZ)：泛射频产品龙头，受益于5G与无线充电需求，预计EPS分别为1.36/1.80/2.20元/股，PE分别为25.12/18.98/15.53。

风险提示

1. 5G建设不及预期：可能影响行业整体增长。
2. 运营商资本开支不及预期：影响设备商的订单与收入。
3. IDC发展不及预期：数据中心建设与需求增长可能受阻。
4. 贸易摩擦加剧：可能影响设备进口与供应链稳定性。

附录：重要数据更新

• 基金持仓情况：中兴通讯仍是基金重仓股，持仓比例有所下降，但仍是通信板块重点。
• 运营商用户数据：中国移动、中国电信用户数量持续增长，中国联通尚未披露5G用户数据。
• 蜂窝物联网用户数：持续增长，表明物联网应用逐步扩大。
• 移动互联网流量：总体保持增长趋势，推动通信行业需求。
• 通信业整体收入分拆：显示出行业收入结构的变化与增长潜力。
• 近期通信政策：包括《基础电子元器件产业发展行动计划》《工业互联网创新发展行动计划》等，推动行业技术与应用发展。

总结

本周通信行业在政策推动下表现出积极态势，尤其在5G共建共享与数字中国建设方面。市场对通信行业信心增强，部分个股表现亮眼，显示出市场对行业未来发展的看好。中长期来看，IDC、物联网、工业互联网、车联网等将成为重点发展方向，设备商与运营商均有望受益。投资者应关注短期催化剂，如运营商资本开支计划与5G新应用落地，同时把握中长期趋势，布局具备技术优势与增长潜力的通信企业。