20170703-申万宏源-建筑周报_基建设计行业景气度高_一带一路基本面持续改善_17页_942kb

建筑行业周报总结（2017年07月03日）

核心内容

本报告为申万宏源建筑行业周报，涵盖2017年6月26日至7月3日的行业动态、公司表现、市场趋势及投资建议。核心内容包括：

• 行业景气度高：基建设计板块需求旺盛，订单充足，设计企业轻资产运营，具备长期成长潜力。
• “一带一路”持续利好：峰会提出金融支持政策，订单生效加速，未来仍有催化剂，如厦门金砖国家会议。
• 家装板块表现突出：具备消费属性，受益于类标准化和消费升级，短期业绩有望超预期。
• PPP板块迎超额收益：下半年或迎来投资窗口期，流动性改善与财政刺激将推动增长。

主要观点

1.1 本周推荐组合

• 苏交科：环保检测治理发展值得期待，全年30%复合增长确定性高。
• 葛洲坝：增长最快综合性建筑央企，PE12X，受益于环保、一带一路及PPP。
• 中工国际：轻资产纯一带一路标的，海外布局广泛，商务能力强。

1.2 建筑装饰行业市场表现

• 行业周涨幅1.10%：跑赢创业板，但略逊于沪深300和深圳成指。
• 子行业表现：
  • 周涨幅前三：设计咨询（3.45%）、基建国企（1.69%）、基建央企（1.68%）。
  • 年涨幅前三：生态园林（22.68%）、基建国企（22.37%）、钢结构（5.74%）。
• 个股表现：华建集团、三维工程、杭萧钢构涨幅显著，而中装建设、名雕股份、江河集团表现不佳。

关键信息

2.1 大宗及二级市场交易情况

• 大宗交易：

  • 东方园林：交易价16.20元，占当日收盘价的92.8%。
  • 腾达建设：交易价4.83元，占当日收盘价的98.6%。
  • 中设集团：交易价28.62元，占当日收盘价的99.9%。

• 重要股东交易：

  • 西藏天路减持股份。
  • 广田集团、铁汉生态、中设集团等增持股份。

3.1 行业及公司近况

• 行业动态：

  • 粤港澳大湾区建设框架协议签署。
  • 云南推出135个PPP项目，总投资1894.21亿元。
  • 《关于促进市域（郊）铁路发展的指导意见》发布，推动PPP模式创新。

• 重点公司动态：

  • 铁汉生态完成第二期员工持股计划。
  • 岭南园林调整收购方案，商务部不实施进一步审查。
  • 中国建筑与汕头市政府签署战略合作协议，金额不低于1000亿元。

4.1 大事提醒及宏观日历

• 未来三个月解禁预告：瑞和股份、柯利达、美晨科技等公司有解禁计划。
• 下周大事提醒：包括分红除权、股东大会等。

5.1 重点公司盈利预测与估值水平

• 估值比较：各子行业公司PE在14-27倍之间，部分公司如葛洲坝PE仅12倍，估值较低。
• 盈利预测：多数公司预计2017年实现30%以上增长，部分公司如苏交科预计全年增长30%。

总结

• 行业前景：基建设计、一带一路及PPP板块前景广阔，具备高增长潜力。
• 投资建议：重点推荐苏交科、葛洲坝、中工国际，同时关注家装板块如东易日盛和金螳螂。
• 市场表现：本周建筑行业整体上涨，但需关注流动性及政策变化对中报的影响。
• 未来展望：随着政策支持和市场需求增长，建筑行业有望持续增长，建议投资者关注相关标的。