20230320-华安证券-机械行业一带一路出口专题研究_27页_942kb

机械行业一带一路出口专题研究总结

核心内容

2022年中国对“一带一路”沿线国家的出口额占中国总出口的32.9%，显示出“一带一路”在机械行业出口中的重要地位。机电产品作为中国对沿线国家的主要出口品类，占中国全部出口的约50%，其中工程机械、船舶、阀门、印刷及装订机械、集装箱是主要出口品种。

主要观点

• 出口增长显著：2022年中国对“一带一路”沿线国家的出口增长20.0%，高于整体出口增速，表明该区域市场对中国机械设备有较强需求。
• 主要贸易伙伴：东盟、俄罗斯和印度是中国对“一带一路”国家的主要贸易伙伴，合计占出口总值的64.1%。此外，中东国家如沙特、阿联酋等也贡献了重要份额。
• 行业出口增长差异明显：不同机械设备子行业在“一带一路”市场中的表现存在差异。其中，工程机械行业增长最快，通用设备和专用设备次之，而轨交设备增长相对缓慢。
• 上市公司出口数据不透明：目前上市公司层面无法准确区分“一带一路”出口数据，但申万机械板块整体出口收入CAGR为12.6%，其中工程机械CAGR最高，达23.9%。

关键信息

1. 中国对一带一路国家出口的主要特点

• 出口总额增长：2022年中国对“一带一路”沿线国家的出口额为78877亿元，同比增长20.0%。
• 主要贸易伙伴：东盟、俄罗斯、印度是主要贸易伙伴，2021年分别进出口5.67万亿、9486.6亿、8121.3亿元，增长分别为19.7%、26.6%、33.9%。
• 机电产品主导出口：2021年机电产品和劳动密集型产品合计占对“一带一路”国家出口总值的72.9%，成为出口主力。

2. 机电类产品出口情况

• 出口总额：2022年机电产品出口总额为11.45万亿元，占中国出口总量的47.78%。
• 主要品种：工程机械、船舶、阀门、印刷及装订机械、集装箱是机电产品出口的主要品类。
• 出口国分布：韩国、越南、马来西亚是第十六类产品（机械设备）的主要出口国；新加坡、俄罗斯、韩国是第十七类产品（运输设备）的主要出口国。

3. 上市公司出口情况

3.1 机械设备行业整体出口收入

• 2017-2021年机械设备行业出口收入CAGR为12.56%。
• 2022H1同比增长28.42%，显示行业持续增长。

3.2 通用设备行业

• 2017-2021年通用设备行业出口收入CAGR为10.62%，2022H1增速达26.40%。
• 磨具磨料行业增速最快，2021年超过75%；金属制品行业增速相对较低，但2022H1有所回升。

3.3 专用设备行业

• 2017-2021年专用设备行业出口收入CAGR为11.83%，2022H1增速20.55%。
• 农用机械行业增速最快，2021年达到49.12%；楼宇设备行业增速为负，但整体趋势向好。

3.4 轨交设备行业

• 2017-2021年轨交设备行业出口收入CAGR为1.20%，2022H1同比下降6.28%。
• 出口收入较为稳定，但近年增速放缓，需关注未来增长潜力。

3.5 工程机械行业

• 2017-2021年工程机械行业出口收入CAGR为23.78%，2022H1增速达61.15%。
• 工程机械整机行业2021年同比增长75.39%，2022H1同比增长61.72%，显示强劲增长。

3.6 自动化设备行业

• 2017-2021年自动化设备行业出口收入CAGR为10.92%，2022H1增速为1.23%。
• 工控设备行业增速最快，2021年同比增长29.86%，2022H1同比增长38.29%。

4. 相关公司

• 工程机械：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、山河智能等。
• 船舶和集装箱：中国船舶、中集集团等。
• 阀门：纽威股份等。
• 印刷设备：宏华数科等。

投资建议

• 工程机械：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、山河智能等公司出口占比高，其中三一重工和徐工机械出口“一带一路”沿线国家的销售额占其总出口收入的70%左右，具备较强出口竞争力。
• 投资评级：部分公司如恒立液压被建议“买入”，其他公司则未评级。

风险提示

• 经济增长低于预期：可能影响“一带一路”沿线国家的进口需求。
• 行业整体业绩低于预期：可能影响出口增长。
• 政策力度不足：可能限制出口机会。
• 权益市场波动：可能影响公司估值和投资回报。
• 海外经济或政策波动：可能对出口造成负面影响。

重要声明及评级说明

• 分析师声明：本报告由华安机械团队撰写，分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于公开信息，不构成投资建议。
• 免责声明：华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司股票，亦可能为其提供服务，报告内容仅供参考。
• 投资评级：根据未来6个月的投资收益率与市场基准指数的对比，分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”、“卖出”及“无评级”等类别。

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