20171030-中国银河-采掘行业周报_煤价短期承压_焦企开工率下降_23页_1mb

采掘行业周报总结

核心内容

2017年10月30日发布的行业周报指出，采掘行业在本周整体表现偏弱，煤价短期承压，但行业供需基本面仍保持乐观。报告主要分析了动力煤、炼焦煤、喷吹煤及无烟煤的价格变动，同时关注了港口运价和库存情况，最后给出了投资建议。

主要观点

• 动力煤价格：国内动力煤价格本周基本持平，国际动力煤价小幅下跌。
• 炼焦煤与喷吹煤价格：国内炼焦煤价格小幅下降，喷吹煤价格也有所下滑。
• 无烟煤价格：近期无烟煤价格基本保持稳定。
• 港口运价：国内主要港口煤炭运价下降，中转地煤炭库存也有所下降。
• 市场表现：煤炭板块整体表现不佳，跌幅为0.23%，跑输大盘。
• 投资建议：短期煤价偏弱，但受供需紧张和政策影响，四季度煤价有望高位震荡，建议关注陕西煤业、潞安环能、中国神华等公司。

关键信息

一、动力煤价格

• 国内动力煤：

  • 大同弱粘煤（6000大卡）坑口含税价为505元/吨，较上周持平。
  • 内蒙古乌海动力煤（5500大卡）车板价为468元/吨，较上周上涨3元。
  • 山东兖州动力块煤（6000大卡）车板价为725元/吨，较上周持平。
  • 大同弱粘煤（5500大卡）坑口含税价为500元/吨，较上周持平。
  • 榆林动力块煤（6000大卡）出厂含税价为577元/吨，较上周持平。
  • 内蒙古霍林郭勒褐煤（3500大卡）坑口价为328元/吨，较上周持平。
  • 秦皇岛港煤炭价格涨跌互现，部分港口运价下降。

• 国际动力煤：

  • 欧洲ARA港动力煤现货价为91.03美元/吨，较上周下降。
  • 理查德RB动力煤现货价为90.55美元/吨，较上周下降。
  • 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为97.46美元/吨，较上周下降。

二、炼焦煤与喷吹煤价格

• 炼焦煤：

  • 山西古交产肥煤车板价为1410元/吨，较上周持平。
  • 古交2号焦煤坑口价为950元/吨，较上周持平。
  • 柳林4号焦煤坑口价为950元/吨，较上周持平。
  • 朔州气煤坑口含税价为415元/吨，较上周持平。
  • 山西襄垣瘦煤车板含税价为1145元/吨，较上周下降20元。

• 喷吹煤：

  • 山西阳泉喷吹煤车板含税价为955元/吨，较上周持平。
  • 山西长治喷吹煤车板含税价为1032元/吨，较上周下降20元。

三、无烟煤价格

• 山西晋城无烟末煤、小块、中块坑口价分别为840元/吨、970元/吨、1080元/吨，较上周持平。
• 山西阳泉无烟末煤、洗小块、洗中块坑口价分别为760元/吨、930元/吨、1060元/吨，较上周持平。
• 河南永城无烟末煤、中块、精煤车板价分别为990元/吨、1080元/吨、1180元/吨，较上周持平。

四、港口运价和煤炭库存

• 港口运价：

  • 秦皇岛至广州运价为52.8元/吨，较上周下降5.7元。
  • 秦皇岛至上海运价为42.2元/吨，较上周下降5.2元。
  • 天津至上海运价为46.4元/吨，较上周下降5.3元。
  • 黄骅港至上海运价为43.9元/吨，较上周下降5.4元。

• 煤炭库存：

  • 截止10月30日，秦皇岛港库存为689万吨，较上周下降7.5%。
  • 截止10月27日，广州港库存为237.3万吨，较上周下降1.2%。

五、板块市场行情

• 煤炭板块本周跌幅为0.23%，跑输大盘。
• 个股涨跌互现，涨幅前三为露天煤业（+4.69%）、陕西煤业（+2.49%）、*ST郑煤（+2.24%）；跌幅前三为潞安环能（-3.24%）、阳泉煤业（-1.71%）、兰花科创（-1.66%）。

六、投资组合

• 稳健型组合：

  • 包含陕西煤业、潞安环能、冀中能源、阳泉煤业、兖州煤业。
  • 持仓权重各为20%。
  • 总回报为-5.64%，跑输行业指数。

• 进攻型组合：

  • 包含露天煤业、大同煤业、恒源煤电。
  • 持仓权重各为33.33%。
  • 总回报为-6.09%，跑输行业指数。

七、投资建议

• 动力煤方面，供给端逐步恢复，但需求端放缓，港口库存维持高位，短期煤价承压，但四季度预期高位震荡。
• 炼焦煤方面，供给增加、下游需求萎缩，价格下行压力加大。
• 建议关注陕西煤业、潞安环能、中国神华等公司。

重点公司估值

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 分析师：潘玮，执业证书编号：S0130511070002。
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  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
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