20210226-开源证券-电气设备行业点评报告_龙头区域与龙头企业共振_引领电动车渗透率加速提升_3页_466kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要分析了2021年2月上海新能源汽车产业发展实施计划的发布及其对行业的影响，同时总结了1月份动力电池装机数据，并评估了行业未来发展趋势。投资评级为“看好”，表明对行业增长持积极态度。

主要观点

• 上海发布《新能源汽车产业发展实施计划（2021-2025年）》，提出新能源汽车发展的具体目标，包括：

  • 2025年个人新增购置车辆中EV占比超过50%；
  • 公交汽车、巡游出租车、党政机关公务车辆、中心城区载货汽车、邮政用车全面使用新能源汽车；
  • 国有企事业单位公务车辆、环卫车辆新能源汽车占比超过80%；
  • 网约车新能源汽车占比超过50%；
  • 燃料电池汽车应用总量突破1万辆。

• 供给侧目标包括：

  • 本地新能源汽车年产量超过120万辆；
  • 新能源汽车产值突破3500亿元，占全市汽车制造业产值35%以上；
  • 建成并投入使用各类加氢站超过70座。

• 龙头企业如上汽集团和宁德时代加强合作，推动新能源汽车产业链发展，宁德时代将投资105亿元在江苏溧阳建设动力电池生产线扩建项目，预计2024年形成66-74GWh产能，保障上汽集团动力电池供应。

• 2021年1月动力电池产量/装机量分别为12/8.7GWh，产量同环比分别增长317.2%/-20.4%，装机量同环比分别增长273.9%/-33.1%。尽管1月为传统低谷，但预计全年动力电池装机量将达217-290GWh。

关键信息

行业趋势

• 新能源汽车渗透率持续提升，尤其在个人市场和公共交通领域；
• 动力电池行业进入高增长阶段，行业龙头加快布局，提升产能；
• 绿色低碳政策推动光储产业协同发展，行业前景广阔。

受益标的

• 宁德时代：作为动力电池龙头企业，受益于上海政策及与上汽集团的深度合作；
• 恩捷股份、天赐材料、新宙邦、亿纬锂能、当升科技、璞泰来：均是动力电池产业链上的关键企业，有望受益于行业扩张；
• 比亚迪、科达利、三花智控、宏发股份：在新能源汽车制造和配套领域具有较强竞争力。

风险提示

• 终端需求不及预期；
• 新技术发展不及预期。

估值与投资说明

• 报告采用相对评级体系，投资评级为“看好”，表示预计行业表现将超越整体市场；
• 报告基于公开信息分析，不保证信息准确性，估值方法和模型存在局限性；
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，不应仅依赖投资评级做出判断。

法律声明

• 本报告仅限开源证券客户参考使用，未经授权不得传播或用于其他用途；
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• 报告内容可能涉及公司业务关系，不构成投资建议。

分析师信息

• 刘强，开源证券分析师；
• 邮箱：liuqiang@kysec.cn；
• 证书编号：S0790520010001。

研报摘要

• 上海政策推动新能源汽车产业发展，目标明确，前景可期；
• 龙头企业加强合作，提升产业链协同效应；
• 动力电池行业进入高增长阶段，全年装机量预期提升；
• 行业投资评级为“看好”，建议关注相关产业链企业。