20150731-财达证券-休闲服务_震荡格局中把握短线题材性机会_11页_1mb

休闲服务行业月报总结

核心内容

2015年7月，休闲服务板块整体表现优于沪深300指数，跌幅为6%，在申万行业排名中位列第三，显示出板块的强势复苏。板块内部分个股表现突出，如三特索道、九华旅游、北京文化涨幅居前，而华侨城、华天酒店等则表现不佳。行业整体呈现震荡反弹格局，主要受益于政策支持与旅游旺季。

主要观点

• 政策支持：国务院常务会议强调促进旅游投资和消费，推动现代服务业发展，提升人民生活品质。会议提出改善旅游消费环境、发展特色乡村旅游、挖掘旅游消费新热点、拓宽资金渠道等措施，为旅游业带来中长期利好。
• 行业热点：7月旅游行业因政策预期、旺季需求及热点事件（如冬奥会申办）而表现强劲。特别是国企改革和冬奥会概念成为短线投资的重要主线。
• 市场表现：板块内部分公司如张家界、国旅联合、桂林旅游、中青旅等被给予“增持”评级，显示出市场对这些公司的看好。

关键信息

7月市场表现

• 休闲服务板块下跌6%，表现优于沪深300指数。
• 三特索道、九华旅游、北京文化涨幅居前。
• 华侨城、华天酒店等跌幅较大。

国务院政策动向

• 7月28日国务院常务会议重申促进旅游投资和消费。
• 政策涵盖景区、在线旅游、出境旅游、旅游金融等多个领域。
• 重点包括加强景区基础建设、发展乡村旅游、支持新商业模式、拓宽旅游企业融资渠道。

国企改革与冬奥会预期

• 国企改革顶层方案即将出台，推动餐饮旅游板块的国企改革预期。
• 7月31日将揭晓2022年冬奥会主办城市，北京联合张家口申办成功可能性较大。
• 国企改革与冬奥会概念成为短线投资主线。

上市公司动态

• 张家界：上半年净利润增长134.20%-144.27%，杨家界索道营收增长1401.30%。
• 国旅联合：上半年实现扭亏为盈，净利润预计在3,800万元至4,200万元之间。
• 桂林旅游：上半年营收增长123.13%，被给予“增持”评级。
• 锦江股份：因重大资产重组停牌，涉及与喜达屋的潜在收购。
• 全聚德：上半年营收增长2.31%，净利润增长6.25%。
• 中青旅：上半年盈利增长，被给予“增持”评级。

子行业动态

• 景区：国家旅游局公布5A景区最大承载量，以提升服务质量与安全管理。
• 在线旅游：美团收购酷讯网，携程收购蒜芽科技，Expedia转攻出境游酒店市场。
• 旅游消费：CNNIC报告显示中国在线旅游用户达2.29亿，手机预订占比显著提升。
• 体育旅游：众信旅游推出马拉松旅游产品，积极布局体育旅游市场。
• 旅游金融：政策支持拓宽旅游企业融资渠道，助力企业发展。

酒店与旅行社

• 酒店：6月星级酒店出租率和RevPAR同比上升，但房价下降。五星级酒店指标整体下滑。
• 旅行社：国家旅游局加强市场秩序整治，推出《旅游经营服务不良信息管理办法》，打击旅游失信行为。

投资建议

• 短线机会：关注国企改革概念（如中国国旅、锦江股份、金陵饭店、桂林旅游、云南旅游、全聚德、张家界）与冬奥会概念（如中青旅、国旅联合）。
• 中长期前景：政策支持将推动旅游业持续增长，行业有望保持快速增长态势，维持“标配”评级。

风险分析

• 非可控因素：如灾害气候、疫情等可能对旅游业造成重大负面影响。
• 成本压力：原材料及人工成本上涨可能拉低公司业绩。
• 经济下行：经济下滑将对旅游行业产生不利影响。
• 市场波动：二级股票市场的系统性风险可能影响个股表现。

评级定义

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业指数评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

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