20140901-山西证券-休闲服务行业_月报-8月板块走出估值修复行情_11页_1mb

休闲服务行业月度报告总结（2014年08月）

核心内容概览

2014年8月，休闲服务行业整体表现亮眼，行业指数收益率为8.59%，高于沪深300指数的1.92%，但低于创业板的9.13%。行业内部各细分板块均有所上涨，其中景点涨幅最大，达到10.68%，酒店、旅游综合和餐饮板块的涨幅分别为8.56%、8.11%和7.76%。行业整体估值修复行情明显，市场对旅游板块的长期发展持积极态度。

主要观点

• 政策利好显著：8月21日，国务院发布《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》，提出20条建议，涵盖科学旅游观、发展动力、发展空间、发展环境及政策完善等方面，为旅游业长期发展提供政策支持。
• 行业表现分化：尽管整体上涨，但部分公司业绩下滑，如黄山旅游、全聚德、锦江股份等，反映出行业内部的不均衡发展。
• 市场情绪向好：在线旅游、景区旅游等子版块表现活跃，受到市场关注，尤其是与政策相关的题材公司，如中国国旅、腾邦国际、号百控股、宋城演艺等。
• 投资建议：建议投资者关注有政策催化剂的标的，逢低布局质优价廉的公司，重点关注中国国旅、黄山旅游、宋城演艺、峨眉山A、中青旅、腾邦国际等。

关键信息

1. 市场表现回顾

• 行业整体表现：休闲服务行业8月涨幅8.59%，优于沪深300指数，但落后于创业板。
• 细分板块表现：
  • 景点：+10.68%
  • 餐饮：+8.11%
  • 旅游综合：+7.76%
  • 酒店：+8.56%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：北京旅游、中科云网、东方宾馆、号百控股、腾邦国际。
  • 跌幅前五：宋城演艺、峨眉山A、西安旅游、全聚德、锦江股份。
• 行业指数排名：餐饮旅游在申万一级行业指数中表现较好，电子、传媒和公用事业涨幅最大，银行为唯一下跌板块。

2. 重点行业资讯概览

• 旅游政策：国务院发布20条政策建议，旨在推动旅游业改革与发展，从多个方面提出优化措施，长期利好行业。
• 旅游数据：2013年全国星级饭店营业收入2292.93亿元，客房和餐饮收入占比分别为43.31%和42.33%，但整体利润为负。
• 旅游目的地：
  • 古北水镇预计2014年接待游客将突破100万人次。
  • 云南省上半年接待国内游客同比增长15.5%，旅游收入增长21.9%。
  • 海棠湾免税购物中心于9月1日开业，提供免费穿梭巴士服务，便利游客出行。
• 旅行社动态：
  • 晋江区域或扩大外国人72小时过境免签范围，吸引优质客源。
  • 携程与Priceline达成5亿美元战略合作，整合全球酒店资源，提升跨境旅游服务能力。
  • 去哪儿Q2营收同比增长127.3%，无线营收增长显著，但净亏损扩大。

3. 版块内公司中报信息

• 公司业绩表现：
  • 中国国旅：营业收入增长8.15%，净利润增长28.73%。
  • 中青旅：营业收入下降9.38%，净利润增长8.59%。
  • 众信旅游：营业收入增长39.78%，净利润增长41.53%。
  • 腾邦国际：营业收入增长38.18%，净利润增长38.67%。
  • 宋城演艺：营业收入增长15.79%，净利润增长20.22%。
  • 东方宾馆：营业收入下降3.68%，净利润增长11.14%。
  • 丽江旅游：营业收入增长13.16%，净利润增长7.75%。
  • 其他公司如黄山旅游、华天酒店、西安旅游等业绩表现分化，部分公司净利润下滑明显。

4. 投资建议

• 投资评级说明：
  • 买入：相对市场表现强于20%以上。
  • 增持：相对市场表现强于5%以上。
  • 中性：相对市场表现在-5%至+5%之间。
  • 减持：相对市场表现弱于5%以下。
• 行业评级：看好，行业超越市场整体表现。
• 重点公司：建议继续关注中国国旅、黄山旅游、宋城演艺、峨眉山A、中青旅、腾邦国际等公司。

总结

2014年8月，休闲服务行业整体表现积极，受益于政策利好和市场情绪向好。景点和酒店板块涨幅显著，显示出行业估值修复的迹象。同时，携程与Priceline的战略合作为在线旅游板块带来新的增长动力。尽管部分公司业绩下滑，但整体行业仍具备较强的吸引力。建议投资者结合政策催化剂，关注质优价廉的标的，逢低布局。