财政系列报告之一_关于政府赤字率和债务率的几种计算方法比较_15页_1mb

政府赤字率与债务率计算方法比较总结

核心内容

本报告旨在分析中国财政赤字率与政府债务率的计算方法，并探讨地方政府债务情况及隐性债务问题。报告从财政体系、赤字率计算、政府债务率测算、地方政府债务率分析及隐性债务说明五个方面展开。

主要观点

1. 财政赤字与赤字率

• 财政赤字是指财政支出与财政收入的差额，仅考虑一般公共预算收支。
• 赤字率是财政赤字与GDP的比值，反映国家财政缺口的偿还能力。
• 三种赤字率计算方式：
  • 官方赤字率：考虑结转结余及调入资金和补充预算稳定调节基金，通常低于国际标准。
  • 国际标准赤字率：仅考虑一般公共预算收支，不考虑结转结余及调入资金。
  • 广义赤字率：考虑政府性基金收支，反映更全面的财政缺口情况。
• 2017年赤字率数据：
  • 官方赤字率：2.9%
  • 财政赤字率②：3.7%
  • 财政赤字率③：3.6%
• 趋势分析：
  • 2010-2014年，按国际标准计算的赤字率低于官方赤字率，说明财政收入结转至下年。
  • 2015-2017年，财政支出透支往年结转结余资金。

2. 政府债务率

• 政府债务率是衡量政府偿还能力的重要指标。
• 两种主要计算维度：
  • 债务余额/GDP：反映经济规模对债务的承载能力，国际警戒线为60%。
  • 债务余额/财政收入：反映政府财力对债务的偿还能力，国际参考值为90%-150%。
• 四种债务率计算方式：
  • 债务率1：政府债务余额/GDP
  • 债务率2：政府债务余额/财政收入（含结转及调入资金）
  • 债务率3：政府债务总额（含城投债）/GDP
  • 债务率4：政府债务总额（含城投债）/财政收入
• 2017年数据：
  • 债务率1：36.2%
  • 债务率2：122.7%
  • 债务率3：44.8%
  • 债务率4：151.8%
• 趋势分析：
  • 2010-2015年，政府债务率持续上升，2015年达到顶峰后逐步下降。
  • 2017年，政府债务率仍处于可控范围。

3. 地方政府债务率

• 地方政府债务率需考虑中央政府转移支付，计算更为复杂。
• 四种地方债务率计算方式：
  • 地方债务率1：地方政府债务余额/GDP
  • 地方债务率2：地方政府债务余额/地方政府财力（收入+转移支付）
  • 地方债务率3：地方政府债务总额（含城投债）/地方政府收入
  • 地方债务率4：地方政府债务总额（含城投债）/地方政府财力
• 2017年数据：
  • 地方政府债务余额：16.47万亿元
  • 地方政府债务总额（含城投债）：25.15万亿元
  • 地方政府本级收入：15.76万亿元
  • 地方政府财力：22.38万亿元
• 债务率分析：
  • 地方政府债务整体可控，且趋势与全国政府债务率一致。
  • 地方政府债务率1（债务余额/GDP）中，贵州和青海较高。
  • 地方政府债务率2（债务余额/财力）中，贵州、辽宁、云南超过70%。
  • 地方政府债务率3（债务总额/收入）中，24个省市超过90%，其中吉林、青海、贵州、江苏、天津、云南超过150%。

4. 地方隐性债务问题

• 隐性债务包括通过PPP、政府购买服务、政府产业基金等形式形成的债务。
• 城投债虽不直接计入地方政府债务，但因其与政府信用关联，被纳入广义债务率计算。
• 隐性债务特点：
  • 无法完全量化，如PPP项目中政府的隐性担保。
  • 政府购买服务中可能存在的虚假协议融资。
  • 政府产业基金在退出和分配过程中可能产生的隐性债务。
• 政策应对：
  • 地方政府隐性债务问题正在逐步显性化。
  • 相关规范政策已实施，有助于控制债务风险。

关键信息

• 财政赤字率有三种计算方式，各有侧重，其中国际标准赤字率更合理。
• 政府债务率总体可控，但增长速度较快，需持续关注。
• 地方政府债务率受中央转移支付影响，需采用更广义的“地方政府财力”作为分母。
• 隐性债务存在且未完全计入，主要通过非预算方式形成，需进一步规范。

图表目录

• 图1：2013年-2017年一般公共预算收入各季度平均占比
• 图2：2013年-2017年一般公共预算支出各季度平均占比
• 图3：近年来“一般公共预算收入-一般公共预算支出”情况
• 图4：近年来，我国财政目标赤字率不断提升
• 图5：三种财政赤字率的比较
• 图6：中国总债务率接近发达国家水平
• 图7：中国总债务率高于多数发展中国家
• 图8：中国政府债务率远低于发达国家水平
• 图9：中国政府债务率基本持平发展中国家平均水平
• 图10：2015年以来政府债务率缓慢下行（债务率1和2）
• 图11：2015年以来政府债务率缓慢下行（债务率3和4）
• 图12：2015年以来地方政府债务率缓慢下行（债务率1和2）
• 图13：2015年以来地方政府债务率缓慢下行（债务率3和4）
• 图14：“债务余额/GDP”法下的分省市的地方政府债务率情况
• 图15：分省市的地方政府债务率情况（债务余额/GDP）
• 图16：分省市的地方政府债务率情况（债务余额/财政收力）
• 图17：分省市的地方政府债务率情况（债务余额/财政收入）
• 图18：分省市的地方“广义政府债务率”情况（公式见：地方债务率8）
• 图19：分省市的地方“广义政府债务率”情况（公式见：地方债务率9）
• 图20：分省市的地方“广义政府债务率”情况（公式见：地方债务率10）

表格目录

• 表1：2017年三种财政赤字率的计算过程
• 表2：2017年末地方政府债务率