20250817-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_WCLC展示创新药积极成果_产生新BD预期_31页_1mb

医药生物行业本周表现强劲，A股医药指数上涨3%，年初至今累计涨幅达25%，相对沪深300指数的超额收益分别为0.7%和18.2%。H股恒生生物科技指数本周涨6.8%，年初至今涨幅100%，显示整体板块强势上涨，尤其在医疗服务业、化学制药和生物制品子板块表现突出。

重点跟踪World Lung Cancer Conference (WCLC)即将于9月举行，聚焦肺癌治疗创新药进展。中国创新药占据主导地位，涉及PD-1单抗、双抗、三代TKI和ADC药物。多个已上市药物如百济神州替雷利珠单抗、恒瑞医药HER3 ADC等将公布更新数据，复宏汉霖的HLX43 ADC药物在临床试验中显示高应答率和优异安全性，有望成为广谱抗癌新药。

投资策略建议增持创新药和科研服务，推荐子行业排序：创新药 > 科研服务 > CXO > 中药 > 医疗器械。具体股票包括博瑞医药、歌礼制药、信达生物等。同时关注低估值企业如佐力药业和东阿阿胶。分析师强调风险管理，包括药品降价超预期、医保政策收紧及研发进度延迟。

需警惕潜在风险，如创新药临床失败或竞争加剧，同时监管动向如贝叶斯统计在新药开发中的应用指南公布，可能影响行业。整体市场预期积极，但需谨慎地看待医保支付挤压。