20250817-天风证券-港股创新药ETF_创新药步入密集兑现期_产业趋势明显_27页_3mb

2025年中报显示，港股创新药板块估值水平仍处低位，多款创新药实现海外市场上市，并通过授权交易为药企带来爆发式增长。板块估值分位数45.73%，较过往50%分位以下估值仍存在提升空间。

从行业发展阶段看，创新药已进入复苏阶段，经历了政策驱动起步期、资本热潮期、深度调整期，当前处于高景气度。2025年是创新药行情持续演绎的复苏阶段。

估值方面，港股创新药板块整体估值低于A股，主要创新药产业链包括Biotech、Pharma、CXO等在港股占比更高，在市值、收入规模及盈利能力上均有优势。

自研能力以及出海表现来看，中国创新药已在多个FIC、BIC赛道领先全球，从me-too逐步迈向me-better、FIC阶段。多项FIC药物已率先实现全球上市，与美国的时间差不断缩短，领先优势逐步建立。

ETF产品港股创新药ETF（513120）聚焦港股创新药产业，以高纯度个股构建投资组合，成分股70.59%为传统制药及创新药企业，追踪中证香港创新药指数，曾创137%年化回报，具有较好的估值优势与产业协同效应。该基金交易便捷性高，场内流动性强，是配置港股创新药的高效工具。

主要风险包括：药物研发进度不及预期、海外授权进展不达预期、政策变动等。面对机遇与风险并存的市场环境，投资者需要理性评估，把握当前的战略机遇期。