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大豆&粕类早报2022-08-08 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年8月8日大豆及粕类市场的走势与基本面变化，包括美豆、豆粕、菜粕和大豆的行情预测、库存、基差、持仓等关键指标。同时，还涉及宏观经济、天气变化、进口情况、养殖需求等影响因素，为投资者提供操作建议。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆因降雨和技术性调整震荡收跌，国内豆粕短线跟随技术性反弹，库存环比下降，油厂挺价销售支撑现货价格。
• 短期豆粕受美豆走势带动和国内高库存影响，维持区间震荡。

基差

• 现货价格4240元/吨，基差161元/吨，升水期货。

库存

• 豆粕库存93.16万吨，环比减少4.37%，同比减少22.92%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

主力持仓

• 多单增加，资金流入，偏多。

预期

• 宏观利空和中国需求减少预期压制价格，但美豆天气仍有变数，短期维持震荡。

价格区间

• M2209合约：短期3970至4030元/吨，期权观望。

利多因素

• 美农下调新季大豆产量预期；
• 国内豆粕需求尚好，油厂挺价销售；
• 美豆中西部产区生长天气存在不确定性。

利空因素

• 宏观经济预期偏空，商品基金抛售；
• 原油和油脂价格弱势；
• 进口大豆到港高位，国内豆粕库存压力仍存。

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菜粕市场分析

基本面

• 菜粕震荡回升，跟随豆粕技术性反弹，基本面变化不大。
• 国产油菜籽上市缓解供应压力，但油厂压榨量回升导致库存压力增大。

基差

• 现货价格3550元/吨，基差84元/吨，升水期货。

库存

• 菜粕库存3.96万吨，环比减少14.84%，同比增加36.76%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

主力持仓

• 空单减少，资金流入，偏空。

预期

• 短期技术性震荡整理，受豆类走势带动，供应偏紧格局改善，需求良好支撑价格。

价格区间

• RM2209合约：短期3400至3460元/吨，期权观望。

利多因素

• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限；
• 水产需求预期良好。

利空因素

• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已接近最大化；
• 国内油菜籽集中上市，供应增加，压制价格。

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大豆市场分析

基本面

• 国内大豆供需两淡，国储抛储及扩种预期压制远期价格；
• 短期期货价格围绕现货震荡整理。

基差

• 现货价格6100元/吨，基差-94元/吨，贴水期货。

库存

• 大豆库存541.78万吨，环比增加0.58%，同比减少14.64%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

主力持仓

• 空单减少，资金流入，偏空。

预期

• 国内大豆短期供需两淡，期货价格震荡整理；
• 供应改善和需求预期良好，支撑价格。

价格区间

• A2209合约：短期6100至6200元/吨，观望或短线操作。

利多因素

• 国内大豆供应短期偏紧；
• 市场有价无市，现货保持稳定。

利空因素

• 国储大豆抛储增加，供应预期充裕；
• 三季度需求疲弱，新季大豆扩种预期压制价格。

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市场影响因素与风险点

宏观因素

• 美联储加息预期及美元紧缩政策压制市场情绪；
• 全球宏观经济整体偏空，商品基金抛售大宗商品。

天气因素

• 美豆中西部产区生长天气存在不确定性；
• 南美大豆产量已基本确定，天气对美豆影响较小。

供应因素

• 国内油厂豆粕和菜粕库存小幅回落，支撑粕类价格；
• 进口大豆到港量5-6月高位，7-8月回落；
• 进口油菜籽到港量偏低，俄乌冲突影响葵花粕进口。

需求因素

• 生猪存栏和母猪存栏环比增加，养殖需求有所改善；
• 水产需求预期良好，支撑菜粕价格。

主要风险点

• 美元持续紧缩导致宏观经济预期转空；
• 乌克兰农产品出口情况及美国大豆产量仍有变数；
• 国内油菜籽产量变化及养殖补栏情况。

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数据概览

品种	合约	期价	现价	基差
大豆主力	A2209	6194	6100	-94
豆粕主力	M2209	4079	4240	161
豆粕远月	M2301	3717	4250	171
菜粕主力	RM2209	3466	3550	84
菜粕远月	RM2301	2852	3540	74

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总结

• 豆粕和菜粕短期维持震荡走势，主要受美豆天气和国内库存影响；
• 国内豆粕库存下降，支撑现货价格，但宏观利空压制整体趋势；
• 菜粕供应改善，但水产需求预期良好，价格维持震荡；
• 大豆短期供需两淡，期货价格围绕现货震荡，国储抛储和扩种预期压制远期价格；
• 市场关注点集中于美豆天气、宏观经济、国内库存及养殖需求变化。