20170819-川财证券-小金属行业周报_有色金属持续调整酝酿投资机会_12页_979kb

有色金属持续调整酝酿投资机会总结

核心观点

有色金属板块本周持续调整，但市场正在酝酿新的投资机会。分析师认为，投资机会可以从两个主要方向关注：

1. 稀土板块

   • 稀土价格整体保持平稳，氧化镨维持在60-62万元/吨，氧化铝维持在45-47万元/吨。
   • 轻稀土因分离冶炼难度大，具备较强上涨潜力；重稀土因前期涨幅过快，面临回调压力。
   • 常态化打黑减少了黑稀土供应，为稀土价格上涨提供了坚实基础。
   • 推荐标的：北方稀土（600111）、盛和资源（600392）、厦门钨业（600549）。

2. 黄金板块

   • 本周COMEX黄金下跌0.30%，市场避险情绪有所缓和，但美朝对峙和中印边境问题仍在持续，避险情绪未完全释放。
   • 黄金仍具备较高的配置价值。
   • 推荐标的：紫金矿业（601899）、山东黄金（600547）。

市场表现

• 上证综指下跌1.88%，收于3268.72点；
• 深证综指下跌3.24%，收于1902.25点；
• 有色指数微涨0.02%，收于1394.80点；
• 有色板块整体表现较弱，涨幅为0.24%，排名第28位。

主要产品价格跟踪

小金属表现

周涨幅前三的标的

1. 众合科技（000925.SZ）：周涨幅9.30%
2. 驰宏锌锗（600497.SH）：周涨幅6.51%
3. 赣锋锂业（002460.SZ）：周涨幅6.20%

周跌幅前三的标的

1. 广晟有色（600259.SH）：周跌幅14.76%
2. 盛和资源（600392.SH）：周跌幅9.78%
3. 有研新材（600206.SH）：周跌幅5.77%

公司重要公告

• 北方稀土（600111）：2017年半年度报告显示，营业收入40.75亿元，净利润1.12亿元，同比分别增长83.74%和258.27%。
• 盛和资源（600392）：半年度报告显示，营业收入22.11亿元，净利润1.35亿元，同比分别增长450.78%和682.82%。
• 天齐锂业（002466）：半年度报告显示，营业收入24.15亿元，净利润9.24亿元，同比分别增长41.57%和23.73%。
• 硅宝科技（300019）：半年度报告显示，营业收入3.18亿元，同比增长21.10%，净利润1847万元，同比下跌50.22%。主要因原材料价格上涨导致成本增加。
• 赤峰黄金（600988）：半年度报告显示，营业收入9.78亿元，同比增长12.78%，净利润7914万元，同比下跌11.12%。

行业新闻

1. 稀土出口增长：2017年上半年内蒙古稀土出口量达5029.9吨，同比增长1.3倍，出口均价2.6万元/吨，同比下跌844.2%。主要原因是出口配额和关税取消，中小企业出口意愿增强。
2. 光伏行业预期：国内光伏新增装机量全年有望达到40GW，成本下降空间大，需求有望进一步提升。
3. 锰矿重启：澳大利亚Woodie Woodie锰矿因锰价上涨重新开放，由宁夏天元锰业（TMI）接手并运营。
4. 环保影响：浙江氯锆企业因环保督查停产，市场供应紧张，订单积压，预计短期内价格不会大幅上涨。

风险提示

1. 宏观经济不达预期：若下半年经济未如预期好转，有色金属原材料价格可能回落。
2. 新能源汽车不达预期：若新能源汽车发展放缓，锂、钴、镁、钛、稀土等资源需求可能下降。
3. 企业经营管理风险：公司内部管理可能存在不可预见的风险。

投资建议

• 稀土板块：关注轻稀土上涨潜力，重稀土可能回调。
• 黄金板块：具备配置价值，关注避险情绪持续影响。
• 小金属组合：众合科技、驰宏锌锗、赣锋锂业表现较好，广晟有色、盛和资源、有研新材表现较差。

报告信息

• 发布机构：川财证券研究所
• 分析师：邱瀚萱（S11000517070001）
• 报告联系人：朱杨林（S1100116080007）
• 报告日期：2017年8月19日
• 所属行业：有色金属