20171127-东吴证券-通信运营_武汉邮科院与电信科学技术研究院筹划重组_关注通信行业国企改革进展_16页_1mb

通信运营总结

核心内容

本文档主要聚焦于中国通信行业近期的发展动态与投资策略，重点分析了武汉邮科院与电信科学技术研究院筹划重组、运营商10月经营数据、通信设备商市场发展趋势以及相关上市公司动态，同时对行业策略与投资机会进行了评估。

主要观点

• 市场回顾：上周通信（申万）指数与沪深300指数同步下跌0.40%，表明市场信心有所恢复，通信板块获得短期支撑。
• 行业策略：建议关注两个子版块：
  • 5G及光通信核心设备商：如中际旭创、光迅科技等，这些公司业绩稳定，具备技术优势，有望在5G部署和FTTH扩张中受益。
  • 国企改革标的：如武汉邮科院与电信科学技术研究院的重组，将推动行业整合，提升我国通信设备商的国际竞争力。
• 投资组合：推荐组合包括英维克、美利云、中际旭创、光迅科技、东信和平、永鼎股份、动力源、中兴通讯、亨通光电、中天科技等，认为其具备良好的成长性和估值优势。

关键信息

运营商10月运营数据

• 中国移动：
  • 移动用户：8.81亿，净增322.7万户
  • 4G用户：6.29亿，净增691.1万户
  • 有线宽带用户：1.07亿，净增357.1万户
• 中国联通：
  • 移动出账用户：2.79亿，净增237万户
  • 4G用户：1.65亿，净增510.3万户
  • 有线宽带用户：0.77亿，净增6万户
• 中国电信：
  • 移动用户：2.45亿，净增422万户
  • 4G用户：1.73亿，净增515万户
  • 有线宽带用户：1.32亿，净增83万户

武汉邮科院与电信科学技术研究院重组

• 重组筹划于2017年11月23日，涉及烽火通信、长江通信、光迅科技等上市公司。
• 重组方案尚未确定，尚需主管部门批准，但预计将推动我国通信设备商整合，打造华为、中兴以外的第三家全球竞争力企业。

行业动态

• 5G研发：工信部启动5G技术研发试验第三阶段工作，预计5G商用将从2020年开始。
• 国际动态：
  • 华为推出简化下一代PON升级方案，以满足全球运营商需求。
  • 韩国SK电讯部署5G-PON技术，推动其纳入标准。
  • 爱立信预测印度5G部署将从2020-2021年开始。
  • 三星在2017年超越英特尔成为全球半导体产业龙头。
  • Ovum报告指出亚洲NB-IoT增长迅速，而Sigfox增长停滞。
  • 美国FCC计划废除网络中立法规，可能影响互联网服务定价。

上市公司动态

• 英维克：数据中心温控业务增长迅速，新能源车空调业务成为新增长点。
• 美利云：作为偏远地区IDC公司，加速布局云计算市场，客户拓展顺利。
• 中际旭创：高端光模块制造领先，业绩增长强劲，未来受益于数据流量增长。
• 光迅科技：光模块和光器件业务景气度高，持续投入100G光模块研发。
• 东信和平：智能卡业务稳步发展，海外市场拓展显著。
• 永鼎股份：拓展海外市场，布局大数据、超导等新兴业务。
• 动力源：HVDC业务增长迅速，海外市场成为重要增长点。
• 中兴通讯：行业白马，具备4.5G和5G双重增长动力。
• 亨通光电：光通信行业龙头，海外业务拓展顺利。
• 中天科技：光纤光缆业务表现强劲，光棒产能提升龙头地位。

风险提示

• 行业增速放缓风险
• 资费下滑加速风险

投资评级

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上

相关研究

• 东吴通信周报多次强调5G、光通信、云计算等领域的投资机会。
• 重点推荐相关企业，包括中兴通讯、亨通光电、中天科技等。

总结

文档全面分析了通信行业近期动态与投资策略，强调了国企改革和5G技术发展的双重机遇，建议关注低估值白马股和具备整合潜力的通信设备商。同时，对各上市公司的经营情况、技术进展及市场表现进行了详细梳理，为投资者提供了多维度的参考信息。