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中小盘策略周报总结（2018/05/14）

核心内容

本期申万中小盘周报主要聚焦于新消费、智能制造及半导体材料国产化等领域的投资机会，同时分析了市场动态、股东行为及流动性变化。

主要观点

1. 市场表现

• 上证指数上涨 2.34%，沪深300指数上涨 2.60%，创业板指数上涨 1.10%，中小板指数上涨 2.23%。
• 周内市场整体平稳，次新股交易活跃。
• 本期推荐投资组合包括：洁美科技、佩蒂股份、视源股份。
• 长期看好自主可控方向，如半导体芯片领域的 北方华创、兆易创新、江丰电子、雅克科技、中环股份 等。

2. 新消费趋势

• 贸易战背景下，扩大内需成为重要方向。
• 建议关注涨幅不大且更新的可选消费领域，如教育、宠物食品等。
• 推荐 佩蒂股份（宠物食品），视源股份、盛通股份、百洋股份、三垒股份（教育板块）。
• 建议关注 荣泰健康、御家汇、爱婴室 等。

3. 智能制造

• 机器人行业：正在从数量扩张向高质量发展转型，行业标准逐步出台。
• 政策推动：工信部将从四个方面推动机器人及关键零部件高端发展。
• 国产替代：国产减速器在低价和快速售后响应下，市场信任度提升，量产化指日可待。
• 重点标的：
  • 零部件领域：埃斯顿、汇川技术、英威腾、广州数控、苏州绿的、双环传动、上海机电、秦川机床、南通振康、中大力德。
  • 机器人本体生产：埃斯顿（2017年工业机器人及智能制造系统业务同比增长 131.67%，2018Q1增速超 200%）。
  • 下游智能制造：克来机电（汽车电子生产领域的自动化整体解决方案领军企业，2017年收入利润双 30% 增长）、拓斯达（国内规模和增速领先的集成商，2017年收入利润双 70% 增长）。

4. 工业自动化

• 科远股份：作为工业自动化细分领域龙头企业，预计2018年1-6月净利润同比增长 0%-30%，全年保持 30% 增长。
• 智慧电厂：多个项目落地，市场空间巨大。
• 产品链覆盖：从自动化生产线到智慧工厂，实现全覆盖。
• 海外市场：公司积极践行国家“一带一路”战略，未来将成为增长点。

5. CMOS图像传感器

• 应用增长：随着车载、机器视觉、AR/VR、安防监控、医疗等领域的拓展，CMOS图像传感器市场将保持良好增长。
• 市场数据：
  • 2017年全球销售额同比增长 19% 至125亿美元。
  • ICInsights预计2018年销售额增长 10% 至137亿美元，未来5年CAGR达 8.8%。
  • 2017年CMOS占图像传感器销售额的 89%，CCD市场不断被蚕食。
  • 2022年手机CMOS传感器销售额占比预计降至 45%，而车载CMOS市场增长最快，未来5年CAGR达 38.4%。
• 投资建议：重点关注 索尼、三星、豪威 等主要厂商及相关概念标的。

6. 半导体材料国产化

• 高纯靶材：作为溅射镀膜的关键，提纯及纯度控制是制造核心。
• 市场现状：目前高纯金属材料主要由美日德企业垄断，国内厂商正在寻求突破。
• 应用领域：包括半导体、平板显示、太阳能LOW-E玻璃等。
• 市场规模：2016年全球约为113.6亿美元，预计2019年将超过163亿美元，年复合增长率达 13%。
• 投资建议：重点关注 江丰电子、阿石创 等国内企业，国家政策支持加速国产化进程。

关键信息

本周市场动态

• 本周净减持金额为 20.87亿元，较上周 10.39亿元 增加。
• 本月净减持金额为 30.69亿元，上月同期为 4.62亿元。
• 重要股东行为：
  • 智飞生物、葵花药业、三七互娱 等遭减持。
  • 万达信息、金石东方、沃尔核材、银江股份、特尔佳、百川股份、荣之联 等获增持。

下周解禁信息

• 共有 41家 中小板、创业板公司限售股解禁。
• 按照 5月11日 收盘价计算，预计解禁市值为 526.2亿元。
• 重点警惕：先导智能、国轩高科。

流动性收紧

• 央行净回笼（含国库现金） 5325亿元。
• 银行间7天回购利率 2.80%，银行间转贴利率 4.05%，票据直贴利率（长三角） 4.25%。
• 本周逆回购 1300亿元，另有 2700亿元 逆回购到期，MLF回笼 3925亿元。

申万中小盘投资组合

总结

本期周报强调了新消费、智能制造和半导体材料国产化等领域的投资机会，建议关注新兴消费板块及国产替代趋势。同时，分析了市场表现、股东行为及流动性变化，指出下周解禁市值较高，需警惕 先导智能 和 国轩高科。整体来看，市场对自主可控和内需驱动的板块表现积极，建议投资者关注相关标的。