20240226-国投安信期货-铁合金周报_供需两弱_合金依旧承压_8页_2mb

供需两弱，合金依旧承压

核心内容总结

市场整体情况

当前市场整体呈现供需双弱格局，合金价格承压运行，市场情绪偏空。终端需求略有回暖，但整体仍偏弱，政策端稳增长措施未能有效提振市场预期，钢材出口边际下滑，市场对旺季需求预期依然悲观。

螺纹钢市场

• 价格表现：螺纹钢主力合约上周五收盘价为3790元/吨，周跌幅为1.66%。
• 现货价格：螺纹钢HRB400 20mm上海（实重）成交价为3958.76元/吨，周跌幅为2.04%。
• 库存情况：螺纹钢社会库存上升12.82%，显示需求尚未强劲反弹。
• 趋势分析：螺纹钢需求在节后略有回暖，但整体仍偏弱，市场对旺季需求预期悲观。

锰硅市场

• 价格表现：锰硅主力合约上周五收盘价为6354元/吨，周涨幅为0.54%。
• 现货价格：硅锰行情价格最低值为6075元/吨，周涨幅为0%。
• 库存情况：锰硅库存依然压制价格，市场整体偏空。
• 趋势分析：锰硅供需双弱，库存仍处高位，市场操作建议为逢高做空。

硅铁市场

• 价格表现：硅铁主力合约上周五收盘价为6648元/吨，周涨幅为1.06%。
• 现货价格：硅铁行情价格最小值为6300元/吨，周涨幅为0%。
• 库存情况：硅铁库存增长缓慢，市场仍偏空。
• 趋势分析：硅铁供需双弱，库存压制价格，市场操作建议为逢高做空。

主要观点

• 需求端：终端需求回暖有限，地产成交疲弱，钢材出口边际下滑，市场对旺季需求预期悲观。
• 供给端：钢铁供给复产缓慢，高炉开工率下降，硅锰和硅铁产量维持低位，供给端对价格支撑不足。
• 库存压力：螺纹钢、硅锰和硅铁库存均处于高位，压制价格走势。
• 成本因素：硅铁成本支撑尚未发力，硅锰成本持稳，对价格影响有限。
• 操作建议：建议逢高做空硅锰，关注政策利好刺激效果。

关键信息

供需情况

• 螺纹钢：需求略有回暖，但库存上升，市场预期仍偏悲观。
• 硅锰：供需双弱，库存压制价格，建议逢高做空。
• 硅铁：供需双弱，库存增长缓慢，价格偏弱震荡。

价格走势

• 螺纹钢：价格下行，库存上升，市场情绪偏空。
• 锰硅：价格微涨，但市场整体偏空。
• 硅铁：价格微涨，但市场整体偏空。

风险提示

• 钢厂利润转好可能对市场产生积极影响，需关注政策利好刺激效果。

操作建议

• 逢高做空硅锰，关注市场变化。

图表数据概览

• 螺纹钢：期现价差显示价格承压，库存上升。
• 硅锰：期现价差显示价格承压，库存高位。
• 硅铁：期现价差显示价格承压，库存增长缓慢。

基本面数据

• 需求端：五大钢材品种周度表观消费量下降，钢材毛利下降，显示需求疲软。
• 供给端：硅锰和硅铁产量维持低位，开工率下降，显示供给不足。
• 库存情况：库存高位，压制价格走势。
• 成本情况：成本支撑不足，对价格影响有限。

风险与操作建议

• 风险提示：钢厂利润转好可能对市场产生积极影响。
• 操作建议：逢高做空硅锰，关注政策利好刺激效果。

分析师信息

• 分析师：李啸尘（高级分析师）
• 联系方式：F3054140，20016022，010-58747784，gtaxinstitute@essence.com.cn