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报告总结：螺卷早报（2024-2-26）

螺纹钢分析

• 基本面：钢厂节后开工低，需求未复，库存累积，供需双弱（中性）。
• 基差：现货价3840，基差50，现货升水期货（偏多）。
• 库存：全国35城市库存84515万吨，环比增1282%，农历同比增1012%（中性）。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向下（偏空）。
• 主力持仓：多头增加（偏多）。
• 预期：螺纹期货震荡下行，预计本周价格震荡，操作区间3730-3820；三月份需求是关键。
• 利多因素：供应低位、宏观政策利好。
• 利空因素：成本支撑下调、地产数据全面下跌。
• 交易逻辑：供需未恢复，价格震荡；风险包括现实供需不及预期和原料价格大跌。

热卷分析

• 基本面：供需双减，产量低，需求未改善，但宏观预期改善（中性）。
• 基差：现货价3930，基差25，现货略升水期货（中性）。
• 库存：全国33城市库存32916万吨，环比增1314%，农历同比增748%（中性）。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向下（偏空）。
• 主力持仓：多头减少（偏多）。
• 预期：热卷期货震荡，预计本周价格震荡，操作区间3830-3930；需验证企稳。
• 利多因素：年前需求较好、宏观预期改善。
• 利空因素：原料成本降、下游制造业需求未改善。
• 交易逻辑：春节期间供需符合预期，价格转震荡；风险包括成本支撑转弱和上游价格上涨。

总体市场展望

• 今日观点显示，螺纹和热卷市场供需疲软延续，预计本周震荡运行。
• 关键因素：价格受成本支撑和宏观政策影响，不确定性高，下行风险主要来自供需不佳和原料价格波动。