20221201-国新国证期货-沪铜日评_宏观利好带动铜价上涨_2页_235kb

沪铜市场分析总结

核心内容概述

2022年12月1日，沪铜市场受到宏观利好与消息面影响，铜价整体呈现上涨趋势。然而，市场情绪仍受国内疫情不确定性及消费淡季影响，整体表现较为波动。

主要观点

• 宏观利好推动价格上涨：美联储主席鲍威尔表示可能在12月放缓加息步伐，市场对此反应积极，美元指数回落，风险资产上扬，带动有色金属整体反弹。
• 美联储利率决议预期：根据CME“美联储观察”数据，12月加息50个基点的概率为67.5%，加息75个基点的概率为32.5%；明年2月累计加息75个基点的概率为32.3%，累计加息100个基点的概率为50.7%，累计加息125个基点的概率为16.9%。
• 国内经济数据表现偏弱：中国11月官方制造业PMI为48，低于预期和前值；非制造业PMI为46.7，综合PMI为47.1，显示经济活动有所放缓，部分企业受疫情影响，生产活动受限。
• 房地产政策利好：中国房地产利好政策密集出台，有助于缓解房地产风险，增加市场流动性，但对沪铜back结构影响有限，结构持续收缩。
• 铜价走势：今日沪铜主力合约上涨990元/吨，涨幅1.53%；上海金属网1#电解铜报价66330-66430元/吨，均价66380元/吨，较上交易日上涨1090元/吨。
• 市场情绪与成交情况：现货市场成交较弱，升水有所上升，但下游采购意愿有限，铜价上涨抑制消费情绪。进入年末，月内贸市场活跃度下降，平水铜报价集中在升360元水平，二时段起升水上调至380元以上，成交量明显减少。

关键信息汇总

1. 美联储利率决议预期

• 12月加息50个基点概率为67.5%，75个基点概率为32.5%。
• 明年2月累计加息75个基点概率为32.3%，100个基点概率为50.7%，125个基点概率为16.9%。

2. 中国PMI数据

• 制造业PMI：48（预期49，前值49.2）。
• 非制造业PMI：46.7（预期48，前值48.7）。
• 综合PMI：47.1（前值49）。

3. 铜价表现

• 沪铜主力合约上涨990元/吨，涨幅1.53%。
• 上海金属网1#电解铜报价：66330-66430元/吨，均价66380元/吨。
• 对沪铜2212合约报升360-420元/吨。

4. 市场成交情况

• 现货市场成交较弱，升水较昨日上升35元/吨。
• 平水铜报价集中在升360元水平，二时段起升水上调至380元或以上，成交量明显减少。
• 好铜货源稀少，升水维持400元上方，主流升410元左右成交。
• 湿法铜供应稀少，市场关注度较低。

5. 市场影响因素

• 疫情对部分企业生产活动带来不利影响，导致产品订货量减少。
• 国内房地产政策优化，有助于经济修复，但对铜价back结构影响有限。
• 消费进入淡季，市场情绪反复，抑制了下游采购意愿。

总结

2022年12月1日，沪铜市场在宏观利好推动下出现反弹，但受国内疫情不确定性及消费淡季影响，市场情绪仍显波动。美联储加息预期的缓和促使美元指数回落，推动有色金属价格上涨。然而，国内经济数据偏弱，叠加房地产政策对市场流动性的影响，铜价上涨未能显著提振下游需求。市场成交清淡，升水波动较大，显示供需关系仍存在不均衡。未来铜价走势需关注美联储政策动向及国内经济复苏情况。