20220221-银河期货-政策监管压力仍较大_矿价弱势运行_30页_3mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

2022年2月21日，铁矿石市场受政策监管压力影响，整体呈现弱势运行态势。铁矿现货价格大幅下跌，主流粉矿跌幅在60-120元不等，其中卡粉下降108元，PB粉下降90元，BRBF下降94元，金布巴下降86元，超特粉下降70元，杨迪下降80元。块矿方面，PB块、纽曼块分别下降60元。普氏62%指数从150.15美元下跌至133.5美元，折算成人民币约977元。

主要观点

1. 政策监管影响

• 政策持续加码导致市场情绪受压，铁矿价格承压下行。
• 本周三和周四将召开专题会议，研究提高港口周转率，防范囤积居奇行为，需密切关注会议纪要。

2. 库存情况

• 全国45个港口进口铁矿库存为16034.05万吨，环比增加144.11万吨，库存继续累库。
• 47港铁矿石库存总量为16618.05万吨，日均疏港量为267.46万吨。
• 华北地区库存增幅最大，沿江港口库存因钢厂加速提货有所减少。
• 高品粉矿库存持续增加，中、低品粉矿库存环比去化，其中卡粉增量较大，而mac、jmb、brbf库存小幅下降。

3. 供应情况

• 全球铁矿石发货量2591.1万吨，环比下降134.2万吨。
• 澳洲发运量1457.9万吨，环比下降161万吨，其中发往中国1172.1万吨，占比提升至80.42%。
• 巴西发运量环比上升65.1万吨至563.8万吨。
• 非主流国家发运量环比下降38.3万吨。
• 四大矿山中，力拓发货量环比下降20.03%，必和必拓环比上升3.69%，淡水河谷环比上升9.30%，FMG环比上升8.11%。

4. 需求端

• 冬奥会期间，部分地区限产加严，铁水产量低于预期。
• 高炉开工率69.58%，环比上升1.39%，同比下降19.93%。
• 高炉炼铁产能利用率75.44%，环比下降1.13%，同比下降17.01%。
• 钢厂盈利率80.95%，环比下降1.30%，同比上升3.90%。
• 铁水日均产量203.01万吨，环比下降3.03万吨，同比下降43.37万吨。
• 随着冬奥会结束，铁水产量预计有所恢复，但当前现货市场仍未完全恢复交易。

5. 市场展望

• 短期内铁矿价格难见向上驱动，维持弱势运行。
• 2022年一季度铁矿进口量预计在9200-9300万吨之间，铁元素过剩653万吨。
• 若铁水产量恢复至240万吨，二季度需求有望恢复，港口库存或趋于平库。
• 供应和需求的宽松格局仍将持续，政策对市场情绪和价格仍有压制作用。

关键信息

• 价格走势：铁矿价格受政策压制，普氏62%指数下跌16.65美元，折算人民币约977元。
• 库存变化：港口库存持续累库，总库存16034.05万吨，其中澳洲矿库存增加194.77万吨，巴西矿库存减少44.67万吨。
• 供需平衡：铁矿石供应和需求均出现宽松，铁水产量在203.01万吨左右，预计一季度铁水产量约217万吨。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存增加，日均消耗量下降，库销比上升。
• 进口利润：部分非主流矿进口利润仍为正值，但整体市场仍以弱势运行为主。

铁矿平衡表解读

1. 供应：预计中国进口铁矿增量约2000万吨，主要来自巴西淡水河谷和印度等非主流矿，内矿供应维持2021年水平，全年总供应增量约2700万吨。
2. 海外需求：海外需求预计全年生铁产量减量780万吨，对应铁矿需求下降约1248万吨。
3. 国内需求：若供应不变，铁矿年末库存维持不变，对应生铁产量约8.53亿吨，平衡日均生铁产量约234万吨。

重要图表与数据

• 铁矿价格：普氏62%指数下跌，卡粉、PB粉等主流矿种价格下降。
• 库存变化：港口库存持续累库，45港总库存16034.05万吨，其中澳洲矿库存增加，巴西矿库存减少。
• 钢厂库存：247家钢厂进口矿库存小幅上升，日均消耗量下降，库销比上升。
• 进口利润：部分非主流矿进口利润为正值，但整体市场仍以弱势为主。
• 四大矿山发货量：力拓发货量下降，必和必拓、淡水河谷、FMG发货量上升。

总结

当前铁矿市场在政策监管压力下持续弱势运行，库存继续累库，供需宽松格局明显。短期内，铁水产量有望小幅回升，但市场情绪仍受压制，预计价格维持弱势。随着两会和残奥会临近，需求端可能面临进一步压制，需密切关注政策动向及市场变化。