20260716-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_苯乙烯港口库存小幅回落_14页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了纯苯与苯乙烯的市场动态，包括价格走势、库存变化、开工率、生产利润以及国际局势对市场的影响。同时，报告还提供了相关策略建议和风险提示。

主要观点

1. 纯苯市场分析

• 价格与基差：纯苯主力基差为420元/吨，较前一周下降7元/吨；苯乙烯主力基差为66元/吨，较前一周上升45元/吨。
• 港口库存：中国纯苯港口库存为5.68万吨，较前一周减少0.30万吨，处于历史低位。
• 加工费：纯苯CFR中国加工费为151美元/吨，较前一周下降26美元/吨；纯苯FOB韩国加工费为125美元/吨，同样下降26美元/吨。
• 美韩价差：纯苯美韩价差为325.9美元/吨，较前一周上升3.3美元/吨。
• 下游利润与开工率：
  • 己内酰胺生产利润为-2270元/吨，较前一周上升174元/吨；苯酚开工率下降5.58%至66.06%。
  • 苯胺生产利润为1863元/吨，较前一周上升596元/吨；己二酸生产利润为-2251元/吨，较前一周上升55元/吨。
• 市场展望：由于炼厂低开工率及美伊局势紧张，纯苯港口库存可能进一步减少。

2. 苯乙烯市场分析

• 港口库存：苯乙烯华东港口库存为92800吨，较前一周减少14000吨；华东商业库存为49200吨，较前一周减少29100吨。
• 开工率：苯乙烯开工率为65.1%，较前一周下降2.7%。
• 生产利润：苯乙烯非一体化装置生产利润为-450元/吨，预期逐步压缩。
• 下游表现：
  • EPS生产利润为151元/吨，较前一周下降114元/吨；PS生产利润为-99元/吨，下降114元/吨。
  • ABS生产利润为-1130元/吨，较前一周上升72元/吨；EPS开工率下降1.46%，PS开工率上升1.50%，ABS开工率上升1.20%。

3. 国际局势影响

• 美伊局势紧张：7月12日起，伊朗关闭霍尔木兹海峡，随后美国恢复封锁并收取20%运输费用，导致原油及芳烃价格持续上涨。
• 市场联动：地缘政治因素推动了纯苯及苯乙烯价格走高，影响了市场供需和利润空间。

关键信息

价格与基差

• 纯苯主力基差：420元/吨（-7）
• 苯乙烯主力基差：66元/吨（+45）

库存变化

• 纯苯港口库存：5.68万吨（-0.30万吨）
• 苯乙烯华东港口库存：92800吨（-14000吨）
• 苯乙烯华东商业库存：49200吨（-29100吨）

加工费与价差

• 纯苯CFR中国加工费：151美元/吨（-26）
• 纯苯FOB韩国加工费：125美元/吨（-26）
• 纯苯美韩价差：325.9美元/吨（+3.3）
• 苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差：165美元/吨（具体数值需参考图表）

开工率

• 纯苯开工率：国内处于年内低位
• 苯乙烯开工率：65.1%（-2.7%）
• 下游开工率：
  • 己内酰胺：70.42%（+0.06%）
  • 苯酚：66.06%（-5.58%）
  • 苯胺：75.83%（+1.65%）
  • 己二酸：60.80%（-1.20%）
  • EPS：54.32%（-1.46%）
  • PS：43.50%（+1.50%）
  • ABS：59.70%（+1.20%）

生产利润

• 纯苯下游利润：
  • 己内酰胺：-2270元/吨（+174）
  • 酚酮：-775元/吨（+36）
  • 苯胺：1863元/吨（+596）
  • 己二酸：-2251元/吨（+55）
• 苯乙烯下游利润：
  • EPS：151元/吨（-114）
  • PS：-99元/吨（-114）
  • ABS：-1130元/吨（+72）

策略建议

• 单边策略：BZ及EB可谨慎逢低做多套保
• 基差及跨期策略：多BZ2608空BZ2609
• 跨品种策略：无

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势可能继续影响原油及芳烃价格
• 供应回升风险：炼厂纯苯供应回升速率可能影响港口库存变化

图表概览

• 图1-4：纯苯基差与价差分析
• 图5-7：苯乙烯基差与价差分析
• 图8-17：纯苯与苯乙烯加工费、价差对比
• 图18-23：纯苯与苯乙烯库存变化
• 图24-29：苯乙烯下游开工与利润
• 图30-44：纯苯下游开工与利润

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380，投资咨询号Z0000421

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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