20251204-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_苯乙烯基差再度小幅走强_14页_2mb

纯苯苯乙烯日报总结（2025-12-04）

市场概述

示日报分析纯苯与苯乙烯市场，重点指出苯乙烯基差小幅走强，但库存累积压力存。纯苯市场受海外汽油供应影响，基差扩大，下游需求疲软。

纯苯市场

• 基差与库存： 主要基差-116元/吨，港口库存22.40万吨，环比增加；CFR中国加工费102美元/吨。
• 下游利润与开工： 己内酰胺利润-550元/吨，苯酚利润-827元/吨，苯胺利润753元/吨；己内酰胺开工率下降1.54%。

苯乙烯市场

• 基差与库存： 主要基差115元/吨，华东港口库存160600吨，库存回建阶段；开工率67.3%，同比下降。
• 下游需求： EPS利润17元/吨，PS利润-83元/吨，ABS利润-644元/吨；EPS和PS开工率小幅变化，但终端需求弱，季节性淡季影响明显。

市场分析

• 短期纯苯到港增加，压力大；苯乙烯基差走强但库存未减少，采购驱动局部行情。
• 下游开工维持低位，需求偏弱，影响整体市场表现。

策略建议

• 单边无推荐。
• 基差套利：EB2601-EB2602逢低跨期正套；跨品种：EB2601-BZ2603逢低做扩。

风险因素

• 油价波动风险、地缘政治事件（如俄乌冲突），可能影响原料供应和价格稳定性。