20260625-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_苯乙烯港口库存见底回升_14页_2mb

文档总结：苯乙烯与纯苯市场分析

核心内容概述

本文档主要分析了6月22日纯苯与苯乙烯的市场情况，包括价格走势、库存变化、开工率、生产利润、内外价差及市场策略等内容。文档还提及了美伊谈判进展对市场的影响，以及相关产业链下游产品的表现。整体来看，市场处于库存回建和供需调整阶段，部分产品利润回升，部分则承压。

主要观点

1. 纯苯市场

• 价格表现：纯苯主力基差为568元/吨，较前一周期上涨197元/吨。
• 库存变化：中国港口纯苯库存为9.15万吨，环比减少0.35万吨；市场预期中国炼厂开工回升将带动供应增加。
• 加工费变化：纯苯CFR中国加工费为199美元/吨，环比下降17美元/吨；纯苯FOB韩国加工费为179美元/吨，环比下降22美元/吨。
• 内外价差：美伊谈判进展带动海峡原油及石脑油发运量回升，美韩价差扩大至244美元/吨，环比上升28美元/吨。
• 下游开工与利润：
  • 己内酰胺开工率67.90%，环比下降1.58%；生产利润为-2655元/吨，环比下降100元/吨。
  • 酚酮开工率78.93%，环比下降1.00%；生产利润为-767元/吨，环比持平。
  • 苯胺开工率86.07%，环比下降1.03%；生产利润为1050元/吨，环比上升297元/吨。
  • 己二酸开工率65.90%，环比下降1.00%；生产利润为-1537元/吨，环比下降29元/吨。

2. 苯乙烯市场

• 价格表现：苯乙烯主力基差为201元/吨，环比下降14元/吨。
• 库存变化：苯乙烯华东港口库存为104800吨，环比增加15200吨；华东商业库存为69800吨，环比增加11000吨，处于库存回建阶段。
• 开工率：苯乙烯开工率为63.5%，环比上升0.9%；海外开工率亦逐步回升。
• 生产利润：苯乙烯非一体化装置生产利润为-719元/吨，环比下降20元/吨，预期进一步压缩。
• 下游表现：
  • EPS开工率57.00%，环比下降1.74%；生产利润为491元/吨，环比上升63元/吨。
  • PS开工率46.30%，环比下降0.60%；生产利润为291元/吨，环比上升163元/吨。
  • ABS开工率58.10%，环比持平；生产利润为-1386元/吨，环比上升99元/吨，库存压力上升。

关键信息

市场要闻

• 6月22日，伊朗与美国达成协议，美国将在60天内解除对伊朗石油贸易的制裁，直至2026年8月21日。
• 核检查问题和海峡通航收费问题仍存在分歧，可能影响后续市场走势。

市场策略

• 单边策略：BZ及EB逢高做空套保。
• 基差及跨期策略：空BZ2608多BZ2609，空EB2608多EB2609。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 美伊谈判的实际进展，尤其是以色列的态度。
• 霍尔木兹海峡通航情况。
• 油价出现大幅波动。

结构总结

一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差

• 提供了纯苯主力基差、期货合约价格、基差变化及连一与连三合约价差等数据，反映市场预期和定价逻辑。

二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差

• 分析了纯苯与苯乙烯的加工费、内外价差、进口利润等，揭示成本结构和价格传导机制。

三、纯苯与苯乙烯库存、开工率

• 详细展示了纯苯和苯乙烯的华东港口库存、商业库存、工厂库存及开工率变化，体现市场供需动态。

四、苯乙烯下游开工及生产利润

• 涵盖EPS、PS、ABS等下游产品开工率与利润数据，分析其对苯乙烯需求的影响。

五、纯苯下游开工与生产利润

• 分析己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等产品的开工率与生产利润，反映产业链整体状况。

图表说明

文档中附有多个图表，涵盖以下内容：

• 纯苯与苯乙烯的基差与期货价格关系
• 纯苯与苯乙烯的内外价差
• 库存变化趋势
• 开工率与生产利润变动
• 产业链相关产品毛利分析

这些图表为市场走势提供了直观的数据支持，便于投资者进行趋势判断和策略制定。

作者与联系方式

• 研究员：

  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

• 联系人：

  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）

• 公司信息：

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