20260623-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_苯乙烯港口库存再度回升_14页_2mb

苯乙烯与纯苯市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了苯乙烯与纯苯市场的最新动态，包括基差结构、生产利润、库存变化、开工率以及相关国际谈判对市场的影响。重点指出当前市场处于库存回建阶段，部分下游产品利润承压，同时关注美伊谈判对原油及化工品价格的潜在影响。

主要观点

• 纯苯市场：

  • 港口库存小幅下降，但整体仍处于去库阶段。
  • 基差为184元/吨，较前一周期有所收窄。
  • FOB韩国加工费为203美元/吨，美韩价差为217美元/吨，略有上升。
  • 下游开工率整体维持低位，其中己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸开工率均出现小幅回落。
  • 已内酰胺、酚酮、己二酸生产利润下滑，苯胺利润小幅回升。

• 苯乙烯市场：

  • 港口库存再度回升，华东港口库存增至104800吨，商业库存增至69800吨。
  • 主力基差为25元/吨，较前一周期下降。
  • 非一体化装置生产利润为-644元/吨，预期逐步压缩。
  • 苯乙烯开工率小幅回升至63.5%，但下游需求仍偏弱，ABS库存压力上升。

• 下游产品表现：

  • EPS生产利润为368元/吨，环比下降。
  • PS生产利润为218元/吨，环比下降。
  • ABS生产利润为-1456元/吨，环比略有回升。
  • EPS、PS开工率均出现下降，ABS开工率保持稳定。

关键信息

市场要闻

• 伊朗与美国达成协议，涉及石油销售许可证和资产解冻等议题，谈判进展良好，可能对原油及化工品价格产生影响。
• 霍尔木兹海峡通航情况及油价波动是主要风险因素。

基差与价差

• 纯苯：
  • 主力基差：184元/吨（-26）
  • 现货-M2价差：390元/吨（+85）
  • 连一合约-连三合约价差：数据未明确，但呈现价差变化趋势。
• 苯乙烯：
  • 主力基差：25元/吨（-25）
  • 连一合约-连三合约价差：数据未明确，但呈现价差变化趋势。

价格与利润

• 纯苯CFR中国加工费：218美元/吨（-1）
• 纯苯FOB韩国加工费：203美元/吨（-1）
• 苯乙烯非一体化生产利润：-644元/吨（-36）
• 苯乙烯进口利润：数据未明确，但呈现波动趋势。

库存与开工率

• 纯苯：
  • 华东港口库存：9.15万吨（-0.35万吨）
  • 开工率：数据未明确，但整体处于低位。
• 苯乙烯：
  • 华东港口库存：104800吨（+15200吨）
  • 华东商业库存：69800吨（+11000吨）
  • 开工率：63.5%（+0.9%）

策略建议

• 单边策略：BZ及EB逢高做空套保
• 基差及跨期策略：空BZ2607多BZ2608，空EB2607多EB2608
• 跨品种策略：无

风险提示

• 美伊谈判的实际执行效果
• 以色列局势及霍尔木兹海峡通航情况
• 油价的大幅波动

图表说明

• 图1至图4：纯苯基差与价差分析
• 图5至图7：苯乙烯基差与价差分析
• 图8至图12：内外价差与加工费变化
• 图13至图23：纯苯与苯乙烯库存及开工率
• 图24至图29：苯乙烯下游产品开工率与利润
• 图30至图44：纯苯下游产品开工率与利润

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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