20230813-安信证券-煤炭行业周报_焦炭五轮提涨暂未落地_焦煤涨价放缓_14页_1mb

本周观点方面，报告重申“领先大市-A”评级。国家拟推动煤炭价格市场决定机制，并且进一步完善长协+浮动的价格体系，同时政策层面鼓励煤炭价格指数。预计基于长协占比较高的动力煤标的，如中国神华、陕西煤业等，其盈利稳健且历史分红表现良好，而中煤能源等煤炭央企因财务指标修复和新产能释放亦值得关注。

焦炭第五轮提涨暂未落地，焦煤价格暂稳。供应面受事故影响，本周原煤产量环比减少，产能利用率下降；需求端受钢价走弱拖累，焦企采购放缓，预计炼焦煤价格难以进一步大幅上涨。

市场回顾部分显示，上周煤炭行业领涨，美锦能源、兖矿能源等个股涨幅靠前，但板块整体表现强于大盘。估值方面，虽然绝对收益表现不佳，但板块PE-TTM在最新周报中相对合理。环渤海动力煤指数小幅上涨0.3%至718元/吨，国际动力煤价格则显现分化，ARA指数大幅下挫69%至1025美元/吨，同时也反映短期市场情绪变化与预期差异。

政策与定价机制改革方面，《煤炭法(修订草案)》拟由市场决定价格，长协煤价体系正逐步完善。在“基准价+浮动价”机制下，长协价区间升至570-770元/吨，基点价由535元上调至675元/吨。动力煤现货价波动幅度大于长协煤，建议关注高分红、长协占比高的标的。

煤炭供需跟踪：整体来看，当前市场相对冷清，库存持续下降。CCTD主流港口合计库存跌36%至6842.6万吨，电煤指标修复。

重要公告包括昊华能源和陕西煤业：陕西煤业7月产量和销量均同比大幅提升，产量同比增72.7%；昊华能源煤炭销量大增。

风险提示：煤价大幅波动、需求不及预期、安全风险等。

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